Состояние экономики Китая и его влияние на доллар

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Влияние сильного доллара на экономику США

Рассмотрим монетарную политику США по укреплению доллара, что сильно интересует аудиторию всего СНГ.
И в целом рассмотрим задачи монетарной политики, причины двух ключевых подходов в монетарной политике любой страны.
Смягчать валюту или укреплять? Что лучше, в какой ситуации, какие графики нарисовал нам свежий рынок 2020 года?

Согласно U.S. Census Bureau (U.S. Department of Commerce)
в США наблюдается интересная динамика оптовых продаж в разрезе товаров и в целом.

Динамика по нефтепродуктам явно связана с удешевлением нефти,
если скорректируем на условное падение цены нефти, то будет слегка рост в натуральном выражении (смотрим на EIA подтверждение например здесь). Примерно то же самое по рудному, минеральному и пищевому сырью, продуктах химии.

Но хорошо видно как приросли продажи потребительских товаров. Внутреннее народное потребление в США явно растет и в натуральных показателях? Так ли это хорошо? Способствуя при сильном долларе внутреннему рынку, — США естественно снижает ориентацию на внешние рынки. Получается, что дорогой доллар вызывает снижение экспорта наружу, и некое затоваривание складских запасов в США?

Мдаа… Хорошо видно какой серьезный дефицит торгового баланса возник у США.

Но сильный доллар (и ценные гос бумаги США) на фоне падения развивающихся рынков является привлекательным для инвестиций. Дефицит торгового баланса если не выровняли то смягчили платежным балансом, продали на экспорт кредиты.

То есть, если национальная валюта еще и валюта инвестирования во всем мире, то ее укрепление да — вызывает снижение экспорта, но и увеличивает приток денег в экономику. Можно легко оценить, что такая долгосрочная стратегия снизит в стране производство, усилит концентрацию и накопление капитала, и дальнейший реэкспорт капитала будет выгоднее, чем развитие производства внутри страны.

ТОП лучших платформ для торговли бинарными опционами:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Именно так происходило с Англией скажем в 1860-1910 гг (детально этот момент отражен в книге по истории экономических кризисов). Англия утратив ценовые преимущества уже не инвестировала свой капитал в производство внутри страны (ведь не было прироста экспорта, не было куда продавать) и активнейше направляла капитал по всему миру. Такая ситуация привела к рывкообразным сокращениям производства в Англии (снижение добычи угля и выплавки металла достигало 50% за один год очередного кризиса!). Отток капитала от промышленников-резидентов и перевод английского капитала в существенной мере в США, — переносло и центр инноваций в США (вспомним куда уехал Тесла на заработки). Постепенно английские товары утратили и преимущество по качеству. В итоге Англия за каких-то лет 50 утратила роль всемирного цеха, уступив лидерство США, впустив на рынок и Германию, и Россию, дала воздух Франции.

В этом плане сегодняшнее США отличается от Англии, прочно удерживая пальму первенства в инвестициях в технологии, разделяя первые места по патентам с Китаем, имея лучшие показатели по science отрасли в мире. Показатели World Bank по науке и технологиям.

То есть, США скорректировала опыт Англии и использует приток капитала (в т. ч. в огромной мере от продажи кредитов как экспортного товара; тот случай когда уровень внешнего долга Греции и США две разные вещи) для развития внутреннего производственного потенциала, усиливает не ценовое, но качественное товарное преимущество.И в условиях стагнации спроса на развивающихся рынках — уходит от рисков мирового спроса — развивая внутренний рынок. На внутреннем рынке США есть хороший запас прироста потребления: учитывая как импорт бедных иммигрантов на ПМЖ, так и в целом не очень богатое население глубинки США. Плюс ориентация на внутренний рынок дожна упростить внутреннюю политику и представить власть народу достаточно положительно.

Сложно сказать какими этапами будет внедряться такая политика, которую, к слову внедряет и Китай (не девальвирует юань в отличии от скажем иены). Но в настоящий момент (в марте 2020) и Китай и США немного притормозили. Причем у Китая есть преимущество над США на мировом рынке и в этой игре: его экспорт снижается медленнее и восстанавливается быстрее, перетягивая одеяло мирового рынка на себя после монетарных инициатив США. Следует отметить, что экономика Китая во многом стоит на инвестициях США и целесообразнее рассматривать, что партнеры концентрируются каждый на своем: скажем что США на технологиях, а Китай на производстве и торговле.

Если же внутренний рынок уже насыщен потреблением (как Европа, где явно богаче население чем в США и Китае). То и научные разработки там несколько дороже, и влияние на мировой рынок меньше (приток капитала меньше для исследований). Выходом вероятно есть а) активная иммиграция бедных; б) политика смягчения валюты.

Или вот рис.: «Карта Европы по второй по численности нации», видим турков, поляков, румын.

На рисунке ниже видно как просадка евро улучшила экспорт из ЕС относительно США, даже на коротком недавнем отрезке?
Источник по картнкам экспорта США — неплохой статистический сайт

Что же дальше? Будет ли непрерывно евро слабеть, а доллар дорожать, и дешеветь сырье для стимула мировому экспортному рынку?
Вероятно, что никакая страна не откажется от более дешевого сырья в условиях мировой стагнации. Если США контролирует ARAMCO и Саудитов, впускает на рынок Иран, установило в целом контроль над Персидским заливом целой серией войн. То значит ли это, что США готовит отказ от стоп-фактора по цене нефти вниз, себестоимости WTI, — не переориентируется ли на импорт нефти, который будет ЕЩЕ дешевле чем WTI. Пока что вроде именно цена WTI сдерживает движение вниз, балансируя на грани рентабельности капитальными расходами на бурение и закрытие/открытие скважин.

Явно видно также и недавние мероприятия США и Китая по снижению эффекта укрепления валюты, — полностью терять мировые рынки также не интересно никому. Китай в марте 2020 жестко привязал юань к доллару США, а ранее укреплялся сильнее (что вероятно и правильно, ведь зависимость Китая от экспорта сильнее, а внутренний рынок в разы перспективнее).

Рис. Курс юаня к долл. США

На картинке с затовариванием оптовой торговли в США также видно, что у США недавно были некие перемены. Ранее мы уже упоминали про ножницы нефть-золото-индекс доллара. Когда сырье проседает, то золото прирастает (теряя свою суть сырья, становясь инвест активом), не давая индексу доллара слишком расти. Получается доллар имеет склонность к стабильности относительно корзины нефть(сырье)-золото, с перспективами постепенного укрепления относительно этой корзины.

Вероятно дальнейшее укрепление доллара пока не нужно? Затоваривание вроде растет параллельно с укреплением индекса доллара.
Сильный доллар не есть краткосрочной целью, а если цена на нефть будет снижаться сама-по-себе из-за избытка предложения, то индекс доллара будет удерживаться вероятно подрастанием цены золота или какой-либо другой альтернативы (перспективного для инвестиций инструмента). ЕС же имея структурные проблемы в экономике, не решаемые монетарно или дотированием производства (50% бюджета ЕС это дотация АПК) — будут вынуждены а) продолжать политику смягчения; б) искать партнерских отношений, проникновения капиталом (Россия, Африка); а также будут вынуждены стремиться замещать долю рынка ближайших конкурентов (революции в Северной Африке, Сирия, Балканы, Украина).

Экономика

Американский экономист Кармен Райнхарт указывает на проблему, которую создает доминирующее положение доллара в качестве резервной валюты, и говорит о возможном решении из Китая.

С конца Второй мировой войны доля США в мировом ВВП упала с 30% до 18%. Схожая тенденция наблюдается и среди других экономик. В то же время доля Китая увеличилась почти в четыре раза до 16% отметки (теперь он уступает только США), а на развивающиеся рынки приходится уже не 40%, а 60%. Как бы то ни было, эти изменения баланса не отразились на мировых финансах.

Бреттон-Вудские соглашения 1944 года закрепили доллар в качестве главной мировой резервной валюты, и до 1970-х годов около двух третей мирового ВВП были привязаны к зеленым банкнотам. Остальное приходилось в основном на британский фунт и советский рубль. В нашей недавней работе с Итаном Изецким (Ethan Ilzetzki) и Кеннетом Рогоффом (Kenneth Rogoff) мы установили, что американский доллар с большим отрывом сохраняет положение доминирующей резервной валюты.

Его берут за основу 60% стран, на которых приходится 70% мирового ВВП. Этому также способствуют и другие факторы, например, объемы торговых сделок в долларах и доля американских активов (в частности облигаций) в резервах центральных банков.

Застрявший евро

Евро находится далеко позади. С начала 1980-х годов и до введения единой валюты в 1999 году влияние немецкой марки росло в Западной Европе, а затем и в Восточной. Как бы то ни было, продвижение евро, которому перешли зоны немецкой марки и французского франка (в Африке), застыло на мертвой точке с учетом уменьшения доли Европы в мировом производстве. И никакая другая мировая валюта не пытается вступить в борьбу за лидерство в мире.

Такое несоответствие между производственными тенденциями и мировыми финансами связано с тем, что американская экономика, несмотря на сокращение доли, обеспечивает мировой спрос на резервные активы, который особенно сильно растет на развивающихся рынках. Причем новой эту тенденцию никак не назвать. Восстановление Европы и расширение международной торговли после 1945 года привели к росту спроса на резервы в 1950-х годах и до начала 1970-х годов. В тот момент доллар обеспечивался золотыми запасами. И раз предложение на рынке золота отставало от спроса, разница компенсировалась американской валютой.

Контекст

Доллар и евро скоро поравняются

Как валютные манипуляции Китая укрепляют доллар

Чем плох «сильный» доллар

Прощай, доллар! Здравствуй, юань!

Двойное ускорение к Европе будущего?

США удалось удовлетворить спрос остального мира на доллары лишь с помощью выпуска большего числа облигаций. Это привело к долгосрочному дефициту текущих счетов и бюджета. Но раз привязка к золоту вышла из моды, бюджетная цель по сокращению растущего долга США противоречила их уникальной международной роли поставщика резервной валюты.

Решение из Китая?

Так или иначе, Китай находится в удобном положении для решения новой проблемы. Неизбежное сокращение дефицита в США (когда оно все же произойдет) может привести к девальвации доллара, как в 1970-х годах, что повлечет за собой потерю капитала Китая и других крупнейших держателей американских облигаций.

Но Китай может стать новым поставщиком резервных активов. По такому сценарию, его предложение могло бы быть нацелено преимущественно на регионы с быстрым экономическим ростом. Либо напрямую, если юань получит статус резервной валюты, либо косвенно, если специальные права заимствования МВФ станут излюбленным инструментом резервистов (юань сейчас входит в корзину СПЗ).

Но есть и третий вариант: мировой спрос на американские резервные активы может упасть. Стабильный выход китайских капиталов уже подталкивает ощутимый спад спроса на американские облигации. Китай мог бы в конечном итоге перейти на плавающий обменный курс с помощью более глубокого национального финансового рынка и уделять меньше внимания сохранению впечатляющих валютных резервов.

Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ.

Лучшие

Все комментарии

uzbek-n-roll
serj333
serj333
шаман
в ответ ( Показать комментарий Скрыть комментарий)

Популярное

  • Популярное
  • Обсуждаемое

Польша: Россия распадется, а часть ее территорий вернется законным владельцам (Sohu)

Bloomberg: Путин готовился к саудовскому шантажу, а значит, Россия Эр-Рияду не поддастся

NYT: России будет легче, чем другим странам – благодаря опыту, санкциям и запасам

La Stampa: вот почему в Италии столько смертей от коронавируса

Rai Al Youm: покупайте белые, а не коричневые яйца!

Польша: Россия распадется, а часть ее территорий вернется законным владельцам (Sohu)

Bloomberg: Путин готовился к саудовскому шантажу, а значит, Россия Эр-Рияду не поддастся

NYT: России будет легче, чем другим странам – благодаря опыту, санкциям и запасам

Handelsblatt: миллионам русских грозит бедность

TVP Info: Россия должна уйти из Крыма

При полном или частичном использовании материалов ссылка на ИноСМИ.Ru обязательна (в интернете — гиперссылка).

Сетевое издание — Интернет-проект ИноСМИ.RU зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) 08 апреля 2020 года. Свидетельство о регистрации ЭЛ № ФС 77 — 57642
Учредитель: Федеральное государственное унитарное предприятие «Международное информационное агентство «Россия сегодня» (МИА «Россия сегодня»).
Главный редактор: Дубосарский А.И.
Адрес электронной почты редакции: [email protected]
Телефон редакции: +7 495 645 66 01
Настоящий ресурс содержит материалы 18+

Ошибка

Произошла ошибка. Пожалуйста, повторите попытку позже.

Здравствуйте, !

Здравствуйте, !

Факт регистрации пользователя на сайтах РИА Новости обозначает его согласие с данными правилами.

Пользователь обязуется своими действиями не нарушать действующее законодательство Российской Федерации.

Пользователь обязуется высказываться уважительно по отношению к другим участникам дискуссии, читателям и лицам, фигурирующим в материалах.

Публикуются комментарии только на русском языке.

Комментарии пользователей размещаются без предварительного редактирования.

Комментарий пользователя может быть подвергнут редактированию или заблокирован в процессе размещения, если он:

  • пропагандирует ненависть, дискриминацию по расовому, этническому, половому, религиозному, социальному признакам, содержит оскорбления, угрозы в адрес других пользователей, конкретных лиц или организаций, ущемляет права меньшинств, нарушает права несовершеннолетних, причиняет им вред в любой форме;
  • призывает к насильственному изменению конституционного строя Российской Федерации
  • порочит честь и достоинство других лиц или подрывает их деловую репутацию;
  • распространяет персональные данные третьих лиц без их согласия;
  • преследует коммерческие цели, содержит спам, рекламную информацию или ссылки на другие сетевые ресурсы, содержащие такую информацию;
  • имеет непристойное содержание, содержит нецензурную лексику и её производные;
  • является частью акции, при которой поступает большое количество комментариев с идентичным или схожим содержанием («флешмоб»);
  • автор злоупотребляет написанием большого количества малосодержательных сообщений («флуд»);
  • смысл текста трудно или невозможно уловить;
  • текст написан по-русски с использованием латиницы;
  • текст целиком или преимущественно набран заглавными буквами;
  • текст не разбит на предложения.

В случае трехкратного нарушения правил комментирования пользователи будут переводиться в группу предварительного редактирования сроком на одну неделю.

При многократном нарушении правил комментирования возможность пользователя оставлять комментарии может быть заблокирована.

Пожалуйста, пишите грамотно – комментарии, в которых проявляется неуважение к русскому языку, намеренное пренебрежение его правилами и нормами, могут блокироваться вне зависимости от содержания.

Китайская экономика замедлилась до темпов 1992 года

Государственное статуправление Китая обнародовало в понедельник, 15 июля, данные об экономике страны. Темпы роста ВВП КНР по итогам первой половины текущего года составили 6,3% в годовом выражении.

«Согласно предварительным оценкам, ВВП Китая по итогам первой половины 2020 года составил 45,093 трлн юаней ($6,5 трлн), увеличившись на 6,3% в годовом выражении», — говорится в отчете Госстата.

Для сравнения, в 2020-м темпы роста составили 6,6%, при этом объем ВВП — 90,03 трлн юаней ил $13,28 трлн.

Уточнены данные по ВВП в первом квартале: рост составил 6,4%. Во втором квартале показатель снизился до 6,2%.

Причем показатель второго квартала стал самым низким за все время регулярных наблюдений за ВВП КНР — с марта 1992 года.

Даже в период мирового финансового кризиса 2008–2009 годов ВВП Китая не падал ниже 6,4%. Официальный прогноз китайского регулятора — рост ВВП в 2020 году на уровне 6% — 6,5% ВВП.

Промышленность все равно растет

Несмотря на замедление темпов роста ВВП, промышленное производство Китая в первой половине текущего года выросло на 6%. По итогам 2020 года темпы роста достигали 6,2%. В 2020-м – 6%. Замедление темпов промпроизводства началось с 2020 года, когда промпроизводство выросло на 13,9%, а потом пошло вниз.

Инвестиции хотя и замедляются, но все равно растут. В 2020 году они увеличились на 31,8%, в 2020 году на 22%, в 2020-м на 19,6%, в 2020-м на 15,7%. В 2020 году динамика замедлилась до 10%, в 2020 году — до 8,1%, а в 2020 году составила 7,2%.

По итогам прошлого года инвестиции в основные фонды Китая увеличились в годовом исчислении на 5,9%, до 63,56 трлн юаней (примерно $9,37 трлн).

В первой половине этого года объем инвестиций вырос на 5,8% (29,910 трлн юаней или $4,3 трлн).

Китайские потребители вошли во вкус

Инвестиции в сферу услуг КНР выросли в годовом выражении на 7,4%.

Объем розничных продаж потребительских товаров по итогам первого полугодия составил 19,5 трлн юаней ($2,84 трлн), увеличившись на 8,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В докладе Госстата отмечается, что с января по июнь наблюдался рост объемов реализации товаров через интернет — на 17,8% (4,82 трлн юаней или $700 млрд).

Снижение темпов роста розничных продаж в КНР снижается с 2020 года. Тогда рост составил 12%. В 2020 году — 10,7%. В 2020-м 10,4%. В 2020 году этот показатель вырос до 10,2%.

По итогам прошлого года объем розничных продаж потребительских товаров в Китае вырос на 9%, превысив отметку в 38 трлн юаней ($5,7 трлн).

Трамп еще добавит

Экономика Китая несомненно замедляется из-за санкций США, отмечают эксперты. «Последствием санкций США стало торможение китайского экспорта и начало переноса бизнеса американских компаний из Китая в другие азиатские страны», — говорит Сергей Суверов, старший аналитик «БКС Премьер».

Но торговые войны, развязанные США, — только одна из причин замедления экономики КНР, хотя совершенно очевидно, что введённые американцами «по дороге» к сделке тарифы и пошлины играют немалую роль, снижая экспортный потенциал предприятий, согласен Евгений Удилов, руководитель департамента образования Института трейдинга и инвестиций «Феникс».

«Сказывается на замедлении темпов Китая и замедление общемирового роста, так как оно влечёт за собой слишком медленный рост спроса», — отмечает Удилов.

Тем не менее для инвесторов Китай все равно остается одной из самых быстрорастущих экономик и они продолжают вкладывать средства в КНР. «Ежегодно в Китай приходит около $130 млрд в виде прямых иностранных инвестиций», — добавляет аналитик ГК «Алор» Алексей Антонов.

Однако, по словам аналитика, вероятно, политическая модель, действующая сейчас в Китае, начинает отставать от текущего уровня экономического и общественного развития.

«Она устаревает и создает предпосылки для замедления, тормозит экономический рост.

Партия слишком сильно вмешивается в общественную жизнь, ей пора реформироваться, но понятно желание китайских элит сохранить текущее положение вещей хотя бы на срок продолжительностью в собственную жизнь», — отмечает Антонов.

Евро и рубль под давлением юаня

Темпы роста ВВП в Китае снижаются также вследствие проводимых в последние 15 лет масштабных и вполне плановых мероприятий по преобразованию самой структуры китайской экономики: власти целенаправленно настраивают ее на внутреннее потребление, чтобы впоследствии иметь собственные ресурсы для подъёма и в меньшей степени зависеть от внешней мировой среды.

«Часть накопленных в последние десятилетия средств вполне осознанно вкладываются в будущее: инвестируются в технологии будущего, в инфраструктуру «нового шёлкового пути», соединяющего страны и континенты. Обеспечить ещё большую доступность китайских товаров на сегодня для Китая представляется более важной задачей, нежели и простое наращивание ВВП»,

Так или иначе, но проблемы в экономике КНР распространяются едва ли не на все экономики мира.

«Государства ЕС, и особенно Германия, тяжело переживают спад в китайской экономике: в четвертом квартале 2020 года ВВП Германии сократился, а в первом квартале увеличился всего на 0,5%», — уточняет Геннадий Николаев, эксперт Академии управления финансами и инвестициями.

Наконец, замедление экономики Китая негативно влияет на стоимость барреля. «КНР крупнейший потребитель нефти. Мы моделируем ухудшение баланса на рынке нефти со второго полугодия 2020 года. Ждем формирования навеса предложения в 0,6 млн баррелей в сутки, что среди прочих факторов будет способствовать уходу нефти Brent в $55-57», — говорит главный аналитик Промсвязьбанка Екатерина Крылова.

А снижение стоимости нефти в свою очередь ударит по курсу рубля к основным валютам, предупреждают эксперты.

По данным на 15:00 мск стоимость фьючерса на нефть марки Brenta выросла на 0,25% с момента начала торгов составила $67 за баррель. Рубль укреплялся к доллару и евро после пятничного падения на 0,54% и 0,57% соответственно. За доллар давали на Мосбирже 62,6 рубля, за евро — 70,5 руб.

Список русскоязычных брокеров бинарных опционов:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Добавить комментарий