Московская биржа (MOEX) — структура, активы и время торгов

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Разбор эмитента. Московская биржа

Московская биржа списала в I квартале и создала резерв во II квартале на сумму 1730 млн руб. В конце сентября биржа отказалась выплачивать промежуточных дивидендов по итогам I полугодия. Это привело к падению ее акций и снижению интереса инвесторов к бумагам. С начала 2020 г. они упали на 15%. Предлагаем в данном обзоре разобрать перспективы эмитента.

Структура Московской Биржи

Начнем анализ с рассмотрения структуры основных подразделений группы Московская Биржа:

1. ПАО Московская Биржа ММВБ-РТС, являющееся организатором торгов на фондовом, валютно-денежном, срочном рынках и рынке драгоценных металлов.
2. НКО АО Национальный расчетный депозитарий (доля владения 99,997%) — центральный депозитарий.
3. НКО центральный контрагент Национальный Клиринговый Центр (доля владения 100%), который выполняет функции клиринговой организации и центрального контрагента на биржевых рынках.
4. АО Национальная товарная биржа (доля владения 60,82%), являющаяся организатором торгов на товарном рынке.
5. ООО МБ Инновации (доля владения 100%), которое занимается развитием инновационных технологий и сотрудничеством с финтех-стартапами.

Московская биржа имеет два основных источника прибыли: комиссионные и процентные доходы. Ниже представлен график операционных доходов в динамике по кварталам. Можно отметить устойчивый тренд роста комиссионной прибыли: так за 5 лет комиссионная прибыль выросла примерно в 2 раза. Процентные доходы менее стабильны. Они во многом зависят от внешних факторов и состояния экономики страны. В период высоких ставок процентные процентная прибыль взлетела с 3,4 до 8 млрд. руб.

Процентные доходы Московской Биржи зависят от двух основных параметров:

1. Клиентские денежные остатки на счетах плюс собственные средства биржи
2. Эффективная процентная ставка.

Для начала рассмотрим динамику остатков в иностранной валюте, занимающие 80% от суммы денежных средств, которыми располагает Мосбиржа.

ТОП лучших платформ для торговли бинарными опционами:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

В это же время ФРС США стала переходить к жесткой монетарной политике. В период с I квартала 2020 г. по настоящее время рублевые и долларовые ставки двигались разнонаправленно. Доля долларовых остатков за это время уменьшилась с 42,8% до 27,9%, в то время как рублевых выросла с 12,2% до 16,5%. Поэтому эффективная ставка держалась примерно на одном уровне.

В сентябре 2020 г. произошел разворот и на российском рынке. Центробанк увеличил ключевую ставку на 0,25 п.п., заявив, что планирует перейти обратно к снижению не ранее конца 2020 г. из-за инфляционных рисков. Некоторые аналитики и вовсе допускают, что Набиуллина может принять решение о повышении ставки за этот период

Мы прогнозируем продолжение жесткой монетарной политики ФРС США и рост ключевой ставки к 3% в конце 2020 г. ЕЦБ также начнет плавный переход с мягкой денежной политики к концу 2020 г. Все это поддерживает процентные доходы, которые, как мы прогнозируем, должны перейти к росту в 2020 г. после 3 лет падений.

Мы прогнозируем чистые процентные доходы Московской биржи в 17 млрд руб. по итогам 2020 г. и 18,4 млрд руб. по результатам за 2020 г.

Комиссионные доходы

Для начала рассмотрим источники формирования данного типа прибыли Московской Биржи:

На валютном рынке Московской Биржи заключаются сделки спот и своп различной срочности по следующим валютами: USD, EUR, CNY, HKD, GBP, CHF, UAH, KTZ и BYR. На валютном рынке также торгуются поставочные фьючерсные контракты на валютные пары и осуществляются сделки с драгоценными металлами: золотом и серебром.

На денежном рынке Московская Биржа предоставляет сервис РЕПО с акциями и облигациями следующих типов: РЕПО с Центральным контрагентом, включая РЕПО с клиринговыми сертификатами участия, междилерское РЕПО, прямое РЕПО с Банком России. Также участникам доступны депозитно-кредитные операции, в частности, аукционы по размещению денежных средств на банковских депозитах.

На фондовом рынке Московской биржи проводятся первичные и вторичные торги акциями, ОФЗ, региональными и корпоративными облигациями, суверенными и корпоративными еврооблигациями, депозитарными расписками, инвестиционными паями и ETF.

На срочном рынке Московской биржи проводятся торги производными инструментами: фьючерсными контрактами на индексы, российские и иностранные акции, облигации федерального займа и еврооблигации Россия-30, валютные пары, процентные ставки, драгоценные металлы, нефть и сахар, а также опционными контрактами на фьючерсы.

Услуги листинга — услуги, связанные с включением и поддержанием ценных бумаг в списки ценных бумаг, допущенных к организованным торгам.

Операционный сегмент Депозитарий включает в себя расчетные и депозитарные услуги, оказываемые участниками на биржевом и внебиржевом рынках, услуги по регистрации внебиржевых сделок, услуги по управлению обеспечением и информационные услуги.

Операционный сегмент Прочие включает в себя результаты деятельности Группы по услугам предоставления информационных продуктов, технологических сервисов участникам рынка, услуг листинга, а также неаллоцируемые на другие сегменты доходы и расходы.

Обороты на рынке акций в III квартале 2020 г. снизились по сравнению с I кварталом 2020 г. Этот негативный тренд связан с санкционным давлением на фондовый рынок, оттоком иностранного капитала, большой долей сбережений в инструментах с фиксированной доходностью и отсутствием новых IPO. На графике ниже представлена динамика оборотов, выраженная в процентах к I кварталу 2020 г.

Прогнозируем умеренный рост оборотов, в первую очередь за счет новых сервисов и инструментов, а также притока новых клиентов.

Конкуренты

На Российском рынке Московская биржа не имеет прямых конкурентов. Однако есть косвенный конкурент в виде Биржи Санкт-Петербурга, которая специализируется на американском рынке.

Более логично сравнивать компанию с публичными биржами на развивающихся рынках. На графике ниже представлена динамика мультипликатора P/E, который наиболее удачно подходит для сравнения компаний финансового сектора.


Дивиденды

Мосбиржа с 2020 г. стабильно платит дивиденды, при этом выплаты на акцию с каждым годом устойчиво растут. С 2020 г. по 2020 г. дивиденды увеличивались высокими темпами по 80% в год вместе с ростом прибыли компании. В сентябре 2020 г. совет директоров принял новую дивидендную политику, предполагающую выплату дивидендов в размере минимум 55% от чистой прибыли. Когда прибыль компании стабилизировалась, рост дивидендов замедлился до 6% в год.

С 2020 г. компания перешла на выплату дивидендов 2 раза в год по итогам I и II полугодий. Но уже 28 сентября 2020 г. Совет директоров Московской биржи признал нецелесообразным выплачивать промежуточные дивиденды по итогам I полугодия 2020 г. Компания объяснила это необходимостью в поддержании высокого уровня достаточности капитала в условиях возможной волатильности, которая в свою очередь может привести к росту размещаемого в НКО ЦК-НКЦ обеспечения.

Помимо основной причины невыплату дивидендов можно связать с начислением резервов в I и II квартале на сумму 856,4 млн руб. и 873 млн руб. соответственно.

Ожидаем, что в случае выигрыша в суде и отзыва из резервов 874 млн руб., Московская биржа сможет сохранить дивидендные выплаты минимум на уровне прошлого года, а в лучшем случае увеличить их до 8,07 руб. на акцию, что обеспечит доходность на уровне 8,7% при текущей цене акций.


Позитивные факторы для Московской биржи

1. Завершение проекта единого пула обеспечения, в рамках которого в августе было повышены комиссионные платежи на 3% по РЕПО с ЦК и на 10% по валютным свопам. В ноябре последует вторая волна роста тарифов еще на 3% по РЕПО с ЦК, на 10% по валютным свопам и на 10% по всем производным инструментам. На конец августа 5,6% комиссионных доходов приходится на клиентов с единым пулом обеспечения.
2. Новые IPO также могут стать драйвером для роста комиссионных доходов компании. Особое внимание уделяются такому игроку как Сибур, капитализация которого оценивается в $20 млрд.
3. Рост процентных ставок в США и сохранение в РФ поспособствует росту чистых процентных доходов в 2020 г.
4. Появление новых сервисов и инструментов поддержит комиссионные доходы. В том числе существенный эффект может оказать включение международных финансовых инструментов в списки торговых инструментов Мосбиржи.
5. Увеличение клиентов Мосбиржи. Порядка 69% населения в России хранит деньги на банковском депозите (25 трлн руб.) и 13% в виде наличных (5 трлн руб.). По мере падения ставок и повышения финансовой грамотности населения, переток ликвидности на фондовый рынок увеличит комиссионные доходы Мосбиржи.
6. Инвестиционная программа Мосбиржи не требует больших вложений (CAPEX занимает менее 10% от чистой прибыли).

Резюме

Московская биржа — недооцененный актив, при этом его дешевизна противоречит фундаментальным данными. Компания стабильно выплачивает высокие дивиденды, при этом обладает потенциалом роста. В это же время компания достаточно защищена от внешнего давления, поскольку рост волатильности приводит к увеличению комиссионных доходов.

Озвученные выше факторы и падение цены компании с начала года делают Мосбиржу привлекательным активом для инвестирования.

Сергей Сидилев

БКС Брокер

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Не смогли развить отскок из-за опасений очередного гэпа вниз в понедельник

Ежедневный обзор рынка акций США

Набиуллина. О перспективах роста экономики РФ, инфляционных рисках и ключевой ставке в условиях пандемии коронавируса

Рынок США. Индексы могут отскочить в конце недели

Укрепление рубля продлилось недолго. Доллар снова идет к 80

ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 6%

Банк России утвердил комплекс мер поддержки в условиях пандемии коронавируса

В Техасе заговорили о сокращении добычи нефти впервые с 1970-х

Адрес для вопросов и предложений по сайту: [email protected]

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Режим работы крупных бирж и его влияние на торговлю

Здравствуйте, дорогие друзья! Работая на Форекс, мы привыкаем к тому, что рынок активен в режиме 24×5, разве что в периоды работы Европы и США повышается волатильность. В случае с фондовым рынком придется тщательнее учитывать режим работы различных бирж, их график также пересекается, но отличия от Форекса есть. Ниже разберем не только режим торгов на Московской бирже, но и график работы основных финансовых центров мира.

Как организована работа фондового рынка

Большинство стран мира имеют свои биржи, на которых и ведется работа с акциями, фьючерсами, облигациями и прочими инструментами. Работают они по своим часовым поясам, из-за этого в течение суток почти все время активна какая-нибудь торговая площадка.

На Форекс трейдер не видит разрывов графика. В начале суток работают биржи Азии и Тихоокеанского региона, затем приходит время Европы и позже США, которые и завершают сутки. В терминале вы увидите непрерывный график, хотя ликвидность на протяжении 24 часов обеспечивают разные финансовые центры.

Тот же принцип сохраняется и на фондовом рынке. Но это не значит, что акцию какой-либо компании вы сможете купить только в часы работы соответствующей биржи. Например, Apple торгуется не только на NASDAQ, где проходили листинг. Купить их можно на немецких, швейцарских биржах, а весной 2020 г. эти бумаги допущены к РЕПО торгам на ММВБ.

Правда, объемы на иных площадках минимальные, особенно в сравнении с NASDAQ:

То же справедливо и в обратном направлении. Например, бумаги Газпрома торгуются не только на ММВБ, но и на NASDAQ.

Сайты для просмотра режима работы площадок

Время торгов на бирже отличается в зависимости от страны. Может быть и местная специфика, например, в азиатском регионе распространен перерыв на обед, праздничные дни также отличаются. Для удобства эту информацию лучше смотреть на профильных сайтах:

  • Investing.com – один из лучших информационно-аналитических порталов с поддержкой русского языка. Целый раздел посвящен календарям – здесь приведены праздничные дни, часы работы бирж, есть графики IPO, выплаты дивидендов. Полный обзор сайта Инвестинг читайте по ссылке.
  • Stockmarketclock – по всем крупным биржам даются рабочие часы, праздничные дни, есть и краткое описание торговой площадки.
  • Market24hclock – сервис отличается наглядностью. Здесь меньше бирж, зато часы работы каждой из них показаны на циферблате часов, понятнее, когда именно происходят накладки.

Учтите, что в ряде стран время переводится на летнее и зимнее, так что часы работы отличаются в зависимости от периода года. Учить наизусть график работы фондовых бирж не стоит, но хотя бы один из перечисленных информационных сервисов в закладки добавьте.

Премаркет и постмаркет

Помимо непосредственно торговой сессии выделяют еще часы пре- и постмаркета:

  • Предторговый период – фаза до начала основной торговли в рамках которой покупатели и продавцы, согласовав детали сделки, заключает ее через биржу. Если подается безадресная заявка, то они принимается, но исполняется уже в рамках торговой сессии.
  • Послеторговая фаза – аукцион проводится для расчетов между брокерами и трейдерами. В этот же период проводятся сделки РЕПО, а маржинальные позиции переносятся на завтрашний день.

Длительность пре- и постмаркета зависит от биржи и колеблется от 10-15 минут до часа.

Расписание ММВБ

График торгов на Московской бирже приведем в табличной форме (часы указаны по столичному времени).

Московская биржа акции, форум

… ММВБ объявит о закрытии на неделю или возникнут «непреодолимые» проблемы технического характера?

Народ сидит в лонгах с плечами, а мировые рынки всю неделю продолжают падать!

Боже, как же это будет мерзко по отношению к российским трейдерам.

Если всё рухнет даже на 30-40% за время российских каникул, то обнулятся депо-счета лонгистов с первым плечом.

Наличие второго и более плеча вгонит спекулянтов в сумасшедшие долги!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГО опять подняли
Подняли ГО на золото, серебро и некоторые валюты.
На срочном рынке Московской бирже с вечерней сессии начинается следующий день, поэтому новые значения ГО уже действуют.
Какое плечо можно получить на фьючерсах в данный момент?
На Si, Eu, золото — шестое плечо.
На серебро — пятое плечо.
На фьючерс РТС — четвертое.
На нефть — третье.
Такими темпами скоро весь срочный рынок станет рынком спот со 100% обеспечением.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Московская биржа — в марте среднедневной объем торгов акциями достиг рекордного уровня в 152,6 млрд рублей
Московская биржа сообщает:

Среднедневной объем операций с акциями в январе – марте 2020 года вырос по сравнению с уровнем 2020 года более чем вдвое, до 96,6 млрд рублей (960 тыс. сделок).

В марте среднедневной объем торгов акциями достиг рекордного уровня в 152,6 млрд рублей, количество сделок в день равнялось 1,7 млн шт.

На срочном рынке в январе – марте среднедневной объем торгов увеличился более чем на 65 %, до 543,2 млрд рублей.

В марте дневные объемы составляли уже 842,8 млрд рублей и 2,7 млн сделок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Московская биржа отчиталась по МСФО за 2020 год, отчет которой я разобрал для ИнвестГазеты. Доход компании складывается из комиссионных доходов, которые растут год к году и процентных доходов, которые сократились за 2020 год на 24% в связи со снижением ключевой ставки ЦБ. Комиссионные доходы прибавили 10,6% до уровня 26,2 млрд рублей. Основным источником роста стали доходы от организации торгов на фондовом рынке. Этому способствовал большой интерес со стороны частных инвесторов, коих пришло на рынок в 2020 году рекордное количество.

Операционные расходы увеличиваются умеренно, создавая предпосылки к росту чистой прибыли. А увеличение доходов от операций в иностранной валюте (валютные скопы) стали основным триггером роста прибыли. За 2020 год компания получила чистой прибыли 22,1 млрд рублей, что на 6,3% больше показателей 2020 года.

Список русскоязычных брокеров бинарных опционов:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Добавить комментарий