Международные рейтинговые агентства и их влияние на финансовые рынки

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Как поменялся рынок рейтинговых услуг за пять лет

Три на четыре

Российские чиновники задумались об отечественных рейтингах в 2020 г.: после введения санкций большая тройка международных агентств (S&P, Fitch, Moody’s) начала снижать и отзывать рейтинги России и ряда ее компаний. Создание собственного агентства – не мечта, а крайняя необходимость, заявил в апреле 2020 г. Игорь Шувалов, тогда первый вице-премьер.

В начале 2020 г. S&P и Moody’s снизили рейтинг России до спекулятивного уровня, Fitch – до минимальной инвестиционной ступени. Летом был принят закон о рейтинговых агентствах (полностью вступил в силу в 2020 г.), который установил приоритет национальной шкалы – только она может использоваться в регуляторных целях. Чтобы присваивать рейтинги по национальной шкале, нужно войти в реестр ЦБ.

Первым в 2020 г. это сделало Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА), созданное по инициативе регулятора. Затем, в конце 2020 г., аккредитацию получило «Эксперт РА», и три года реестр состоял только из них. В сентябре 2020 г. ЦБ в один день аккредитовал «Национальные кредитные рейтинги» (НКР) и Национальное рейтинговое агентство (НРА).

НКР получило аккредитацию довольно быстро – спустя семь месяцев после того, как в январе медиахолдинг РБК сообщил о его создании. У НРА ушло три года и две попытки: первую заявку агентство подало еще в 2020 г., но получило отказ. В 2020 г. подало вторую, но в начале 2020 г. ЦБ вернул ее для актуализации данных, рассказывал президент НРА Виктор Четвериков.

Сейчас новые агентства утверждают методологии присвоения рейтингов: НРА утвердило их для компаний, страховщиков, НПФ, облигаций, НКР – для банков, компаний, муниципалитетов. НКР уже заключило договоры и планирует присвоить первые рейтинги до конца года. ЦБ и Минфину остается включить рейтинги НКР и НРА в нормативные документы. На это может уйти еще год, в банковском регулировании – три, уточнял представитель ЦБ в сентябре.

Глобальный подход

Международным агентствам, чтобы присваивать рейтинги по национальной шкале, требовалось создать в России «дочек», но они этого делать не стали. Сейчас в России работают их филиалы, которые присваивают рейтинги по международной шкале. Рейтинги международных агентств больше не используются в российских нормативных требованиях, но их кормят зарубежные нормы, указывает гендиректор аналитического агентства «Бизнесдром» Павел Самиев, бывший гендиректор «Эксперт РА»: тем, кто хочет выходить на внешний рынок, рейтинги по международной шкале нужны. А некоторые клиенты идут к большой тройке и просто для имиджа.

Инвесторы по-прежнему ценят рейтинги по международной шкале и спрос сохраняется, подтверждает управляющий директор Fitch Дмитрий Сурков: «Они помогают эмитенту представить себя на международных рынках капитала и служат ориентиром для инвесторов при сопоставлении с другими компаниями в отрасли или с эмитентами с таким же уровнем рейтинга». Создавать в России юрлицо Fitch не планирует. «Филиал – это та организационная структура, которая позволяет нам наиболее эффективно присваивать и поддерживать рейтинги», – солидарен представитель S&P. Вопрос создания российской «дочки», по его словам, остается открытым.

ТОП лучших платформ для торговли бинарными опционами:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Госпоставщики клиентов

К национальным агентствам клиентов приводят ведомства – они устанавливают требования по рейтингам, говорит гендиректор «Эксперт РА» Сергей Тищенко. Правила игры определяют Минфин и ЦБ, подтверждает гендиректор НКР Кирилл Лукашук. Ключевые требования касаются инвестирования средств НПФ и страховых компаний, а также размещения средств госбюджета на депозитах и выдачи банковских гарантий в рамках законодательства о госзакупках, перечисляет он. Есть требования к рейтингу и в правилах листинга облигаций на Московской бирже.

Как может осложнить жизнь «неправильный» рейтинг, показывает пример «ФК Открытие». В июле 2020 г. АКРА присвоило банку рейтинг ВВВ-, тем самым лишив его возможности привлекать средства федерального бюджета и НПФ. Недостаточный уровень рейтинга вынудил ряд клиентов «Открытия» в течение месяца вывести из него деньги – это стало причиной оттока средств из банка в июне – июле. По оценкам S&P, только пенсионным фондам «ФК Открытие» вернул 115 млрд руб. В августе ЦБ объявил о санации банка.

Сколько стоит рейтинг

Сколько потребуется заплатить, зависит от объекта рейтинга, структурной сложности компании, размера ее активов, долга, региона и т. д.

Когда вступил в силу профильный закон, вспоминает Самиев, национальные агентства, услуги которых традиционно были дешевле, смогли повысить цены примерно втрое – почти до уровня международных. Сейчас цены колеблются в диапазоне от 600 000 до нескольких миллионов рублей для крупных компаний, говорит он, но самая распространенная – 1–1,5 млн руб. за рейтинг. Стоимость варьируется в среднем от 750 000 руб. для региональных рейтингов до 4 млн руб. для крупных компаний, холдингов и банков, отмечает Тищенко.

По данным сайта госзакупок, «Эксперт РА» в 2020 г. заключило контракты на присвоение и поддержание рейтинга стоимостью от 600 000 до 1,5 млн руб. за контракт, АКРА – от 480 000 до 1,8 млн руб., в основном это рейтинги региональных ведомств для выпуска облигаций. У госкомпаний можно найти более дорогие контракты: к примеру, в 2020 г. АКРА присвоило рейтинг «Почте России» за 23 млн руб., «Эксперт РА» – «Башнефти» за 11 млн руб.

Согласно данным агентств с 2020 г. их сборы ежегодно увеличивались в 1,5–2 раза. В 2020 г. «Эксперт РА» заработало на рейтингах 574 млн руб. (+57%), АКРА – 470 млн руб. (+92%). Выручка делится на две части: за первичное присвоение рейтинга и за актуализацию, по закону она проводится минимум раз в год.

Еще до 10% выручки агентства зарабатывают на дополнительных услугах. Для НРА, к примеру, пока агентство не попало в реестр, это был основной источник заработка: агентство предлагало оценить качество корпоративного управления, инвестиционную привлекательность и т. д. По закону агентства обязаны раз в год отчитываться о выручке, но в отношении чистой прибыли такого требования нет, и ее они не раскрывают.

В этом году, по оценке Тищенко, скорее всего, выручка останется на уровне прошлого года. Рынок вышел на плато, констатирует он: спрос на первичные присвоения снижается, а некоторые неплатежеспособные клиенты уходят, так что приток новых примерно равен оттоку старых. «Осталось только перераспределять клиентов между игроками. Для рынка в сегодняшнем состоянии двух агентств совершенно достаточно», – категоричен он. На рынке стагнация, поддерживает Самиев.

Дело в матрице

Одна из проблем – риск завышения рейтингов в погоне за долей рынка, замечает представитель АКРА. На первых этапах деятельности агентства необходимы колоссальные инвестиции в персонал, IT-платформы, при этом срок их окупаемости исчисляется годами, рассуждает он: «Далеко не все готовы поступиться прибыльностью, и качество аналитики может отходить на второй план». Ведущие российские компании при создании АКРА вложили в его капитал 3 млрд руб.

Лукашук более оптимистичен. Ценовая конкуренция возможна лишь до определенного уровня, так что роль будут играть другие факторы – качество продукта, адекватность методологий, эффективность бизнес-модели, говорит он: «Конкуренция, наоборот, должна улучшить качество продукта». Места на рынке хватит всем, хотя перераспределения долей не избежать, признает он. Многие банки, впрочем, хотят несколько рейтингов – так контрагенты составят более объективную картину, добавляет он.

Предпочтения инвесторов – ключевой фактор, убежден Сурков: «При выборе агентства эмитентам следует руководствоваться мнением существующих, а также потенциальных инвесторов».

Необоснованное завышение рейтингов негативно повлияет на матрицу дефолтов, напоминает Тищенко. Она показывает, как присвоенные агентством рейтинги соотносятся с реальной статистикой дефолтов. Так, вероятность дефолта по рейтингу BBB 2,05%, по сути, означает, что на горизонте года две из 100 компаний с таким рейтингом могут не выполнить своих обязательств, объясняет Тищенко: «Если произойдет непредвиденный дефолт, матрица поползет, а значит, либо агентство присваивает рейтинги, не соответствующие методологии, либо есть погрешности в ней самой».

Ставка на компании

Участники рынка возлагают надежды на корпоративных эмитентов. Банковский сегмент агентства освоили почти полностью, другие финансовые организации (страховщики, МФО, лизинг) охвачены хуже, в теории стимулировать спрос с их стороны могли бы новые регулятивные требования, допускает Самиев. Но перспективнее всего, по его мнению, реальный сектор – компаниям нужен рейтинг, как минимум чтобы разместить облигации.

Компания может обратиться к агентству как за собственным рейтингом, так и за рейтингом конкретного выпуска бумаг. В большинстве случаев компании перед размещением обращаются за оценкой своей кредитоспособности, поясняет управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов: рейтинг эмитента служит основой для рейтингов эмиссий. Различия могут возникать, например, в субординированных бумагах. Впрочем, есть и те эмитенты, которые заказывают только рейтинг выпуска, а кредитный рейтинг не получают, замечает он.

На корпоративные рейтинги делают ставку и новички рынка. Проникновение в сегменте по-прежнему низкое, указывает Лукашук. Он ждет в том числе роста спроса со стороны среднего бизнеса. С учетом консолидации банковской системы наибольший спрос следует ждать от компаний, согласен гендиректор НРА Алексей Богомолов. Кредитный рейтинг может использоваться ими для снижения ставки заимствования и управления стоимостью, привлечения инвестиций, а также для потенциальных требований к проведению тендеров, рассуждает он. НРА также планирует сотрудничать с малым и средним бизнесом. Другим важным направлением будут кредитные рейтинги страховых компаний.

Агентства ждут не только внутреннего спроса. Тищенко считает еще одной точкой роста выход на рынки СНГ. «Эксперт РА» присваивает рейтинги компаниям Белоруссии и Казахстана по местной шкале и переводит их в национальную, чтобы те вышли на российский рынок. В мае 2020 г. агентство присвоило рейтинги белорусскому ритейлеру «Евроторг» и облигациям его SPV-компании «Ритейл бел финанс», в июле бумаги на 5 млрд руб. были размещены на Московской бирже. В сентябре компания провела допэмиссию еще на 5 млрд руб.

Рейтинговые агентства

Рейтинговые агенства получают деньги за то, что ставят знак качества (кредитный рейтинг) на облигации. Уже в самой подобной модели содержится элемент коррумпированности рейтинговых агентств. Чем более именитое агентство, тем выше ценится рейтинг среди инвесторов, тем большие комиссионные приходится платить компаниям-заемщикам.

Наиболее известны 3 мировых агенства —

  • Standard&Poors
  • Moody’s
  • Fitch

Среди инвесторов и трейдеров бытует мнение, что доверять рейтинговым агенствам совершенно не стоит.

В 2002-2006 рейтинговые агенства сознательно, за хорошее вознаграждение, завышали рейтинги облигационных выпусков. Они неправильно отреагировали на ипотечный бум в США, который стал источником эпидемии, стремительно распространяющейся по мировым рынкам. [1]

По сути, рейтинговые агентства являются одними из важных виновников кризиса 2008 года. Они должны были первыми забить тревогу относительно качества выпускаемых в США ипотечных ценных бумаг. Но оказанное им доверие сродни возложенную на лису обязанность охранять курятник[2].

Рейтинговые агентства со временем доказали свою полную неспособность предотвратить кризис, более того, напротив, в кризисной ситуации, своими действиями, рейтинговые агентства

Влияние на рынок:

  • Неожиданное решение об изменении кредитного рейтинга может оказывать сильное воздействие на фондовый рынок. Самая сильная реакция на понижение кредитного рейтинга была отмечена в августе 2020 года, в связи с историческим решением Standard&Poor’s понизить кредитный рейтинг США.

Источники:
[1] Юрий Чеботарев «Охота на прибыль фондового рынка»
[2] Нуриэль Рубини, Стивен Мим: «Нуриэль Рубини: как я предсказал кризис»

Ссылки:
статьи на смартлабе по теме: рейтинговые агентства
статьи на смартлабе по теме: кредитный рейтинг

Международные рейтинговые агентства и их влияние на финансовые рынки

Приветствуем трейдеров на сайте ForexLabor . Экономика, кредиты, счета, ведение учета, все это сопровождает не только обычных людей, таких, как мы с вами, но и целые государства, только в больших масштабах. Для того чтобы человеку дали кредит в банке, о нем собирают всю необходимую информацию, дабы оценить его платежеспособность. Банку выгодно, чтобы ему вернули деньги и при этом, желательно с процентами.

Лучший, на мой взгляд, брокер — для дейтрейдинга , для скальпинга .

Точно так же и с государствами, только в роли банкиров для государства выступают частные инвесторы и инвестиционные фонды. Но как им узнать получат ли они прибыль, если вложат свои кровные в ту или иную страну. Не прикроют ли бизнес или что в некоторых странах вполне реально, не национализируют ли. Оценить эти и многие другие риски, а также уровень платежеспособности призваны международные рейтинговые агентства .

Что такое рейтинговое агентство?

По своей сути рейтинговое агентство – это компания, которая производит конкретный товар. Товаром является оценка того или иного субъекта мировой рыночной экономики, их товар – это упорный труд сотен аналитиков с многолетним стажем, которые могут отличить потенциального банкрота от перспективного предприятия, проанализировав их официальную и не очень, отчетность.

Рейтинговые агентства хоть и коммерческие компании, но инициаторами их создания часто выступают государства. В состав соучредителей часто входят консалтинговые фирмы, информационные агентства и финансовые институты. Чтобы сделать работу рейтингового агентства независимой, контроль над его деятельностью распределяют между участниками таким образом, чтобы ни у одного не было решающего голоса или возможности единолично повлиять на важнейшие решения менеджмента компании.

Перед тем как углубиться в эту тему дальше, стоит сразу сказать, что те оценки и рейтинги, что выставляют агентства, не являются 100% гарантией платежеспособности объекта исследования. Рейтинговые агентства не дают никаких гарантий и никогда никому не рассказывают о своем методе присвоения рейтинга.

Кто обычно заказывает услуги рейтинговых агентств? В большинстве случаев в роли заказчика выступают различные страны и компании, которые работают в финансовой области. Наличие рейтинга от одного из известных агентств, позволяет компаниям и странам заказчикам, вызывать больше доверия у потенциальных инвесторов, и таким образом, привлекать больше денег.

Что именно оценивают рейтинговые агентства?

Как уже было неоднократно сказано, рейтинговые агентства оценивают платежеспособность эмитента долговых обязательств, выставляя ему соответствующую оценку. Грубо говоря, они проверяют страну или компанию на предмет того, смогут они вернуть долги или нет. Кроме того, некоторые значения рейтингов, означают, будут ли погашены обязательства по основной сумме долга и по процентам.

Чем выше так называемый кредитный рейтинг , тем оцениваемый объект надежнее для инвестирования в него средств. Самыми надежными ценными бумагами в мире считаются облигации казначейства США, им присвоен наивысший рейтинг, о классификации которых мы поговорим чуть позже.

Недостатки рейтинговых агентств

До 2008 года, обозначить недостатки рейтинговых агентств в полной мере не представлялось возможным, так как практически не было прецедентов заставляющих усомниться в компетентности персонала и ненадежности оценок международных рейтинговых агентств. Но, именно 2008 год все изменил.

Ведущие рейтинговые агентства не смогли предвидеть кризис недвижимости в США и крах таких корпораций, как AIG, Enron, Lehman Bros., Parmalat и многих других. Это нанесло существенный удар по репутации оценочных компаний, и значительно подорвало доверие к их деятельности.

Из-за этого кризиса обнаружилась главная проблема рейтинговых агентств – медлительность. Выставление оценок, порой не успевает за динамично меняющейся мировой экономической обстановкой.

Исходя из этого, объект, которого оценивают, может стать ненадежным заемщиком, до того пока будет присвоен рейтинг. Или же, наоборот, финансовое состояние компании может стать более привлекательным, а рейтинг она получит ниже, чем следовало бы выставить, но это не так плохо для инвесторов, как предыдущий вариант.

Известные рейтинговые агентства

По всему миру можно насчитать более сотни агентств, все они более или менее известные. Вот некоторые из них:

Каждая компания имеет свою специфику и методологию выставления рейтингов. Из этой пятерки компаний, как самых надежных и влиятельных, я бы выделил троих: Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings. Поговорим о них подробнее.

Standard & Poor’s

Известная также под аббревиатурой S&P. Многие узнали ее, так как это рейтинговое агентство является основателем таких мощных фондовых индексов, как S&P 500 в США и S&P 200 в Австралии.

Многие серьезные частные инвесторы, финансовые институты и даже страны считают эту компанию одной из самых авторитетных в мире и порой всецело полагаются на результаты их исследований в принятии важнейших решений.

Standard & Poor’s существует уже более 150 лет, и занимается присваиванием кредитных рейтингов, редактирования биржевых индексов, а также ведением исследовательской деятельности в области управления рисками.

Из последних выставленных рейтингов, можно отметить, что не так давно, компания понизило кредитный рейтинг Украины с ССС до СС и сменило оценку своего прогноза со стабильного до негативного. По сути это означает, что инвестиции в страну практически или совсем не идут, платить по своим обязательствам у страны нет возможности не говоря уже о выплате процентов. Стоит заметить, что столь низкий рейтинг был выставлен, несмотря на получение Украиной внушительных кредитных средств от МВФ и ЕС на стабилизацию экономической ситуации.

Moody’s

Агентство имеет постоянный штат экспертов в количестве 4500 человек. Компания имеет более 26 представительств в различных странах мира. Отличительной особенностью компании является то, что после получения оценки, агентство ведет ту или иную фирму в течение определенного периода, его продолжительность согласовывается отдельно во время заключения договора. По истечении этого периода, Мудис либо меняет выставленный ранее рейтинг, либо оставляет на прежнем значении.

Если фирма заказчик, впервые сотрудничает с Moody’s, то в этом случае экспертная группа проводит первичную встречу с менеджментом фирмы заказчика для ознакомления и передачи списка тех документов, которые потребуются для проведения анализа. Иногда некоторые документы уже есть в наличии, так как ни отличаются от тех, что готовят для руководства ежеквартально.

Эта компания так же выставляла оценку Украине, но немного раньше. Moody’s понижало рейтинг украинских облигаций в 2020 году. Для этого было несколько причин: прекращение публикаций отчетности НБУ, отсутствие успехов в проведении реформ и договоренностей с РФ по газу, непредсказуемая политическая ситуация и административное вмешательство в деятельность международного рынка Forex. В итоге всех этих действий и бездействий рейтинг облигаций упал с B2 до B3.

Fitch Ratings

Основы компании были заложеиы в 1913 году с издательства финансовой статистики. С течением времени все это переросло в независимое рейтинговое агентство, чьим оценкам доверяют во всем мире. Сейчас штат Fitch Ratings насчитывает около двух тысяч человек более чем в 50 странах мира.

Fitch Ratings это первая компания, которая была признана национальной комиссией по ценным бумага США и выдана лицензия NRSRO. Это агентство известно, кроме всего прочего, тем, что выставляет два очень важных рейтинга: Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента и долгосрочный рейтинг дефолта эмитента сокращенно РЭД.

Краткосрочный РЭД присваивается субъекту экономической деятельности, который должен выполнить свои обязательства в течение определенного льготного периода (от 1 до 3 лет).

Долгосрочный РЭД – получивший такой рейтинг эмитент, по сути, находится на гране дефолта. Если обязательства не будут погашены в срок, то рейтингуемый объект – банкрот.

Как рейтинговые агентства выставляют оценки?

Присвоение рейтинга, это сложная исследовательская деятельность. Рейтинговые агентства оценивают множество переменных таких как: финансовую устойчивость, возможность платить по счетам, состояние имущества, доходность и деловую активность.

Каждая из этих переменных включает в себя еще несколько. Для наглядности взгляните на рисунок ниже.

Это упрощенная схема, пример оценки обычного предприятия. Конечно, как уже было сказано, методологию своей работы агентства не раскрывают. Кроме того, алгоритм оценки может отличаться в зависимости от того, что конкретно оценивается.

Сам алгоритм оценки выглядит примерно так: Рейтинговое агентство и компания заказчик заключают контракт о предоставлении услуг. Далее, по требованию агентства, компания предоставляет всю необходимую информацию, сюда же может входить интервью с руководством компании.

После сбора информации, проводятся исследования и на их основе, компании заказчику присваивается предварительная оценка. Агентство информирует компанию о результатах своей работы.

Далее, есть два варианта развития событий:

  1. Заказчик согласен с выставленной оценкой. Оформляется пресс-релиз, рейтинг публикуют в официальных изданиях.
  2. Компания несогласна с результатами. Подписывается договор о неразглашении, документы никогда не придаются огласке.

Классификация рейтингов

Кредитный рейтинг или рейтинг платежеспособности эмитента делится на два типа: инвестиционный и спекулятивный. Обозначаются они буквами латинского алфавита.

Инвестиционный рейтинг означает, что субъект экономической деятельности надежен и способен в полной мере платить по долговым обязательствам. Инвесторы охотнее вкладывают средства в экономики стран с инвестиционным рейтингом. Наибольшее значение инвестиционного рейтинга это ААА, им обладают немногие, например, государственные облигации США. Низшим инвестиционным рейтингом считается ВВВ, инвестиционная привлекательность обладателей этой оценки довольно высокая, но экономическая ситуация может измениться, что говорит о том, что инвестору стоит быть осторожным.

Спекулятивный рейтинг – это уже нехорошо, даже при самом высокой значении ВВ. Государства и компании с рейтингом такого класса, платят большие проценты по обязательствам. Кроме того, компании, которые занимаются инвестициями, имеют жесткие ограничения по количеству средств, которые можно в эмитентов со спекулятивным рейтингом.

Наименьшим значением кредитного рейтинга является D – это неизбежный дефолт. Кроме основных значений рейтинга, агентство также делает прогнозы развития, они делятся на позитивный, стабильный и негативный.

Позитивный прогноз означает, что за период от 3 до 6 месяцев может произойти улучшение нынешней ситуации.

Стабильный прогноз — означает, улучшений ждать не приходится, но и серьезного ухудшения ситуации в ближайшие полгода, вероятно, не произойдет.

Негативный – говорит сам за себя, вполне возможно, что у эмитента с таким прогнозом ситуация будет ухудшаться.

У многих компаний обозначение рейтингов немного отличается, но в целом они схожи. Взгляните на рисунок ниже, на нем обозначены классификации рейтингов четырех компаний.

Шкала рейтингов международных рейтинговых агентств

Fitch Ratings

Уровень надежности ААА ААА ААА Максимальная надежность АА1 АА+ АА+ Высокая надежность АА2 АА АА АА3 АА- АА- А1 А+ А+ Выше среднего надежность А2 А А А3 А- А- ВАА1 ВВВ+ ВВВ+ Ниже среднего недежность ВАА2 ВВВ ВВВ ВАА3 ВВВ- ВВВ- ВА1 ВВ+ ВВ+ Спекулятивный уровень ВА2 ВВ ВВ ВА3 ВВ- ВВ- В1 В+ В+ Высокоспекулятивный уровень надежности В2 В В В3 В- В- САА1 ССС+ Существенные риски САА2 ССС Экстремальноспекулятивный уровень САА3 ССС- ССС Преддефолтное состояние СА СС С С В DDD Дефолт DD D

Роль рейтинговых агентств в мировой экономике

Рейтинговые агентства – это одни из самых важных организаций в мировой экономике. Думаю, вы не будете спорить о том, что современный мир был бы невозможен без инвестиций. Рейтинговые агентства помогают инвесторам вкладывать средства в более надежные компании и предостерегать от «мусора», тем самым фильтруя экономику от неконкурентоспособных игроков, оставляя на рынке сильнейших.

Такие компании, как S&P, Fitch Ratings, Moody’s и другие – это своего рода «санитары леса», которые помогают сделать финансовый мир чище, а инвестиционную деятельность проще. Без подобных компаний, процесс оценки того или иного субъекта мировой экономики занимал бы годы, особенно если речь идет о государстве. Рейтинговые агентства прочно заняли свою нишу, и за несколько столетий стали частью огромного механизма мировой экономики.

Список русскоязычных брокеров бинарных опционов:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Добавить комментарий