Курс доллара остается стабильным

Экономисты оценили перспективы курса рубля в 2020 году

2020 год для рубля будет относительно спокойным, прогнозируют опрошенные РБК экономисты. В начале года российская валюта может укрепиться, а во втором полугодии — ослабнуть до 65 руб. за доллар. Аналогичные ожидания и у аналитиков, опрошенных Bloomberg: по их прогнозам, средний курс в 2020 году будет колебаться в районе 64–64,5 руб. за доллар.

Как российская валюта пережила 2020 год

2020 год рубль заканчивает на отметке ниже 62 руб. за доллар: с начала года он укрепился на 12,6% по состоянию на последний торговый день 30 декабря. За прошлый год курс российской валюты, наоборот, упал — на 17,5%. Уровня 2020 года (57,6 руб. за доллар на конец декабря) рубль в 2020-м не достиг: он торговался в диапазоне от 62 до 70 руб. за доллар. Зато курс был относительно стабильным: вмененная волатильность рубля (то, как рынок оценивает будущую амплитуду колебаний валютного курса), рассчитанная в ценах трехмесячных опционов, в уходящем году опускалась до докризисных минимумов. На 26 декабря, по данным терминала Bloomberg, она составила 8,1%, а в декабре 2020 года — январе 2020 года волатильность национальной валюты достигала 56–57%. Однако рубль остается одной из самых волатильных валют: он занимает шестое место по этому показателю после южноафриканского ранда, турецкой лиры, чилийского песо, бразильского реала и колумбийского песо.

В 2020 году рубль получил значительную поддержку от притока иностранных инвесторов, в том числе в облигации федерального займа (ОФЗ), напоминает главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. На 1 ноября доля нерезидентов среди держателей этих бумаг составила максимальные за полтора года 32%. Она стала сокращаться после введения санкций в отношении UC Rusal в апреле 2020 года, но с января 2020 года вновь перешла к росту.

Рубль остается недооцененным, считает экономист Citi по России, Украине и Казахстану Артем Заигрин: на протяжении всего 2020 года высокий уровень премии за риск в рубле поддерживало влияние бюджетного правила (механизма закупок валюты Минфином на сверхдоходы от нефти дороже $41,6). «По нашим оценкам, речь может идти о 12–13 «излишних» рублях в курсе, причем основную роль на данный момент играет именно бюджетный фактор», — считает эксперт.

Что способствует укреплению рубля

На 2020 год экономисты, опрошенные РБК, прогнозируют курс рубля в диапазоне, аналогичном прошлогоднему, от 62 до 70 руб., в зависимости от рисков. В среднем на год закладывается курс на уровне 65 руб. за доллар, то есть чуть слабее, чем в уходящем году.

В начале года доллар будет торговаться по 62–64 руб. благодаря улучшению геополитического фона по России, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Приток средств иностранных инвесторов в условиях благоприятной внешней конъюнктуры и ограниченного оттока капитала из России могут снизить курс доллара в первом квартале 2020 года до 61 руб., ждет глава «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.

Что может привести к ослаблению

Перспективы первого полугодия 2020-го для рубля выглядят лучше, чем перспективы второго, замечает Орлова. Во второй половине 2020 года рынок будет очень чувствителен к предвыборной повестке в США, говорит она: от того, будет ли переизбран президент США Дональд Трамп на второй срок, зависят перспективы отношений страны с Россией, а значит, и риски новых санкций, и перспективы российских рынков. Поэтому во втором полугодии 2020 года доллар будет торговаться по 65–70 руб., а в случае неблагоприятного сценария подорожает до 70 руб., прогнозирует она. Если президентские выборы в США в конце 2020 года усилят волатильность на валютных рынках и спровоцируют глобальный risk-off, курс доллара вырастет до 65–66 руб., прогнозирует главный экономист Газпромбанка Сергей Коныгин.

«Ренессанс Капитал» в базовом сценарии не ждет чувствительных санкций, например, в отношении первичного и вторичного рынка ОФЗ, отмечает Донец: «А к небольшим движениям по санкциям российские рынки привыкли настолько, что фактически не реагируют на них сколько-либо значимыми и устойчивыми изменениями, как показал эпизод введения новых санкций в августе этого года». В случае возобновления торгового противостояния США и Китая или введения новых санкций в отношении России доллар подорожает до 68–73 руб., считает главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович, в ином случае останется стабильным и будет торговаться в диапазоне 64–66 руб. за доллар.

Помимо санкций и геополитики риски для рубля несет снижение интереса иностранных инвесторов к развивающимся рынкам. Замедление мировой экономики в 2020 году, скорее всего, остановится, и мировые центробанки могут перестать смягчать денежно-кредитную политику, полагает Заигрин. Во втором полугодии иностранные инвесторы будут фиксировать прибыль: доходности ОФЗ снизятся, дальнейшего значимого смягчения политики от ЦБ рынок ждать уже не будет, говорит Коныгин: в среднем доллар в 2020 году подорожает до 65 руб. Интенсивность притока на рынок ОФЗ в связи с завершением цикла снижения процентных ставок может несколько снизиться, согласна Донец. Кроме того, ЦБ в 2020 году продолжит проводить в дополнение к регулярным покупкам иностранной валюты в рамках бюджетного правила еще и отложенные покупки за предыдущие годы на $10 млн, это также будет ослаблять рубль, отмечает она.

«Мы видим курс рубля к доллару США в 2020 году на уровне 66,5 руб. в среднем по году, 67 руб. на конец года», — прогнозирует Донец. Потапов предлагает ориентироваться на уровни около 65 руб. к концу 2020 года. При цене на нефть около $60 за баррель курс продолжит колебаться районе 64–66 руб. за доллар, считает Заигрин. Аналитики АТОНа ждут курса доллара в диапазоне 63–68 руб. при цене нефти $55–65 за баррель.

В каком случае рубль может быть крепче

Однако не все экономисты согласны с тем, что эти риски существенны. В 2020 году на развивающихся рынках сильно снизились ставки, это должно ускорить их экономический рост и привлечь потоки капитала — такой внешний фон позитивен для рубля, говорит главный экономист Нордеа Банка Татьяна Евдокимова. Эксперт не ждет и сильной эскалации торговой войны между США и Китаем: «В США предвыборный год, и важно поддержать хорошую динамику фондового рынка». К середине 2020 года доллар ослабнет до 65 руб., к концу — укрепится до 64 руб., прогнозирует она.

В случае отсутствия внешних шоков перспективы у рубля благоприятные, рассуждает главный экономист Российского фонда прямых инвестиций Дмитрий Полевой: ставки в мире низкие или вовсе отрицательные, риски во многих странах заметно выше, поэтому соотношение риск/доходность в рубле будет оставаться привлекательным для инвесторов. Равновесный курс рубля в 2020 году он оценивает в 62,5–65 за доллар при цене нефти около $55–60 за баррель, но допускает, что рубль может быть и сильнее, особенно в начале года из-за благоприятной сезонности платежного баланса.

Рубль вечером остался стабилен к доллару и евро

Москва. 20 января. INTERFAX.RU — Доллар слегка повышается, евро незначительно снижается на «Московской бирже» в понедельник вечером; рубль лишь незначительно меняется к бивалютной корзине на фоне слабой активности игроков из-за неработающих бирж в США, где отмечают День Мартина Лютера Кинга.

Курс доллара США составил 61,6 руб./$1 в 19:00 по Москве, что на 4,75 копейки выше уровня закрытия предыдущих торгов. Евро стоил 68,25 руб./EUR1, подешевев на 1,25 копейки. Стоимость бивалютной корзины ($0,55 и EUR0,45) увеличилась на 2,05 копейки — до 64,59 рубля.

Как отмечают эксперты «Интерфакс-ЦЭА», рубль слабо колеблется к доллару и евро на неактивных торгах понедельника. Американские биржи закрыты из-за празднования Дня Мартина Лютера Кинга, поддержку рынкам продолжает оказывать оптимизм инвесторов, связанный с подписанием между США и Китаем промежуточного торгового соглашения.

Президент США Дональд Трамп и вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ в минувшую среду подписали соглашение о первой фазе урегулирования торгового спора между двумя странами. Оно предполагает, что Пекин нарастит импорт товаров из США минимум на $200 млрд в течение двух лет. По данным СМИ, в обмен на это США не будут вводить дополнительные ограничения в отношении Китая.

После подписания соглашения вице-президент США Майк Пенс сообщил, что переговоры с Китаем по второй фазе торгового соглашения уже идут.

Как рассказал в интервью «Интерфаксу» аналитик отдела управления активами УК «Промсвязь» Гельды Союнов, в понедельник волатильность на внутреннем валютном рынке заметно снизилась. «Это связано с тем, что сегодня в США торги не проводятся — отмечается День Мартина Лютера Кинга. Курс рубля на текущий момент незначительно снижается к доллару, несмотря на стабильность нефтяных контрактов. Сейчас основное движение наблюдается на рынке акций, причем значительная часть сегодняшнего движения и роста пришлась на первый час торгов, и в дальнейшем индекс торговался вблизи максимумов. Тем не менее, очевидно, что активность инвесторов не такая высокая, как это было, к примеру, на прошлой неделе. Волатильность на рынке возрастет уже во вторник, когда в США возобновятся торги. Не исключено, что будут доминировать негативные настроения, потому что, как мы видим, фьючерс на индекс S&P 500 на текущий момент снижается», — подчеркнул Союнов.

«На локальном валютном рынке новая неделя началась довольно спокойно. К окончанию рабочего дня рубль лишь незначительно снижался в парах с долларом и евро, большинство валют EM также демонстрировали слабую отрицательную динамику, однако в целом из-за выходного дня на биржах в США активность участников рынка была сдержанной. Предстоящая неделя будет не столь богата с точки зрения важной макростатистики. (. . .) Для локального рынка, вероятно, более важным событием станут предстоящие налоговые платежи с соответствующей продажей валютной выручки экспортерами. В то же время стоит заметить, что на прошлой неделе доллар неоднократно встречал сопротивление при продвижении в сторону 62 руб./$1, что могло быть следствием предварительных валютных продаж в рамках подготовки к налоговому периоду (с учетом ослабления доллара за последний месяц и с начала года экспортеры продавали валюту при первой возможности более привлекательного курса). В результате на текущей неделе рубль может получить чуть меньшую поддержку, чем мог бы рассчитывать», — отмечает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.

«Ситуация в самом рубле не столь оптимистичная, хотя в утренние часы российская валюта укреплялась. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 4015 рублей. Однодневная ставка MosPrime выросла до 6,31%, недельная осталась на уровне 6,38%, а месячная — 6,42%. Слабость рубля можно объяснить общим укреплением американской валюты на глобальном рынке. Тем не менее на текущей неделе у рубля достаточно много поддерживающих факторов. Нефть дорожает, экспортеры готовятся к уплате налогов, а в среду Минфин проведет очередные аукционы ОФЗ. Против рубля играет лишь его перекупленность», — подчеркивает ведущий аналитик компании «Открытие брокер» Андрей Кочетков.

Нефть

Стоимость мартовских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 19:01 увеличилась на 0,52% — до $65,19 за баррель. Фьючерс на нефть WTI на февраль на электронных торгах Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) к этому времени подорожал на 0,27% — до $58,74 за баррель.

Росту цен в понедельник способствует приостановка Ираком добычи на месторождении Аль-Ахдаб на фоне эскалации массовых протестов в стране. Производство нефти на месторождении, разработку которого вела китайская CNPC, составляет около 70 тыс. баррелей в сутки.

Поддержку нефтяным котировкам также оказывает блокирование экспортных портов сторонниками Ливийской национальной армии (ЛНА) Халифы Хафтара. Ливийская National Oil Corporation (NOC) объявила форс-мажор, что позволяет Ливии приостановить исполнение контрактов на поставку нефти.

По прогнозу компании, добыча может сократиться на 800 тыс. б/c, что приведет к сокращению доходов на $55 млн в день.

По итогам индексной сессии «Московской биржи» (часть сессии по доллару расчетами «завтра» в период с 10:00 до 11:30 по Москве) ЦБ РФ опустил официальный курс доллара на 21 января на 6,79 копейки, до 61,4654 руб./$1, и уменьшил курс евро на 32,76 копейки, до 68,2082 руб./EUR1.

Торги по доллару расчетами «сегодня» не проводились в понедельник на «Московской бирже» из-за выходного дня в США. Средневзвешенный курс доллара на сессии расчетами «завтра» к 19:00 увеличился в понедельник по сравнению с пятницей на 8,32 копейки и составил 61,5512 руб./$1. Объем торгов долларами к этому моменту равнялся $1 млрд 764,525 млн, полностью пришедшихся на сделки с расчетами «завтра».

Средневзвешенный курс евро расчетами «сегодня» опустился на 14,01 копейки, до 68,2273 руб./EUR1. Средневзвешенный курс евро расчетами «завтра» к 19:00 снизился на 8,8 копейки и составил 68,2504 руб./EUR1. Объем торгов евро к этому моменту составил EUR572,835 млн, из которых EUR196,657 млн пришлось на сделки с расчетами «сегодня» и EUR376,178 млн — на сделки с расчетами «завтра».

Ставки на рынке краткосрочных и среднесрочных (1-6 месяцев) межбанковских кредитов в понедельник по преимуществу остались на прежнем уровне. Ставка MosPrime Rate по кредитам «овернайт» увеличилась на 1 базисный пункт (б.п.) — до 6,31% годовых, ставка MosPrime Rate по кредитам на семидневный срок осталась на прежнем уровне — 6,38% годовых. Ставка на срок 1 месяц также не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем, оставшись на уровне 6,42% годовых, ставка на срок 3 месяца уменьшилась на 1 б.п. — до 6,44% годовых, ставка на срок 6 месяцев осталась на уровне пятницы — 6,47% годовых.

Прогноз курса доллара на 2020 год, два сценария: хороший и плохой

ЧТО ВЛИЯЕТ КУРС ДОЛЛАРА В 2020 ГОДУ

В начале года курс был стабильным в районе 62-64 рублей за доллар. Но позже сразу несколько факторов стали играть на удорожание доллара.

— Ситуация с коронавирусом в Китае привела к замедлению темпов роста экономики КНР . Из-за этого сократился спрос на российские энергоносители, которые сильно влияют на курс национальной валюты.

— Распад сделки ОПЕК+. 5 марта начались переговоры стран, входящих в ОПЕК, и других ведущих производителей нефти. Ожидалось, что участники переговоров договорятся об очередном сокращении добычи. Это позволило бы поддержать падающие цены на нефть. Но договориться не получилось: Россия не согласилась снижать добычу. Больше того, не продлили и действующие договоренности, которые истекают к апрелю. Саудовская Аравия уже заявила, что готова рекордными темпами наращивать добычу. Все эти новости тянут вниз цены на нефть и курс рубля по отношению к доллару.

ЧТО ДЕЛАЮТ РОССИЙСКИЕ ВЛАСТИ

Несмотря на то, что 9 марта выходной день, российские власти заявили о предпринимаемых мерах. Национальную валюту призваны поддержать следующие шаги.

Центральный Банк России на ближайшие 30 дней приостановил покупку иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Это правило гласит, что сверхдоходы, которые казна получает от экспорта нефти и газа , конвертируются в валюту и уходят в Фонд национального благосостояния.

— Данное решение принято в целях повышения предсказуемости действие денежных властей и снижения волатильности финансовых рынков в условиях значительных изменений на мировом рынке нефти, — говорится в заявлении ЦБ .

2. Со своей стороны Министерство финансов РФ будет продавать валюту на рынке.

Таким образом, повышая спрос и снижая предложение, можно скорректировать цены на валюту на внутреннем рынке.

КУРС ДОЛЛАРА В 2020 ГОДУ: ПЕССИМИСТИЧНЫЙ СЦЕНАРИЙ

Курс доллара к рублю в 2020 году зависит от того, с какими событиями нам предстоит столкнуться.

Если побороть коронавирус не удастся, это будет негативно сказывать на российской валюте. Но больше всего подпортить курс по отношению к доллару может неопределенность на мировом рынке углеводородов.

— Для рынков важна определенность. Чем быстрее будет объявлено о каких-то новых договоренностях в рамках ОПЕК или ОПЕК+, либо об окончательном от них отказе, тем лучше, — считает независимый экономист Антон Шабанов. — Худшее, что может случиться, это подвешенное состояние, когда участники рынка не знают, чего ждать завтра.

В ближайшее время многие эксперты ждут еще большего роста курса доллара к рублю.

— 10 марта, когда откроются российские торговые площадки, полагаю, рубль продолжит дешеветь. Не исключаю, что мы увидим новый исторический максимум курса американской валюты по отношению к российской, — прогнозирует главный экономист ПФ «Капитал» Евгений Надоршин.

КУРС ДОЛЛАРА В 2020 ГОДУ: ОПТИМИСТИЧНЫЙ СЦЕНАРИЙ

Возможен, разумеется, и другой вариант развития событий. Российские власти предпринимают меры по стабилизации ситуации. Наверняка, в ближайшие дни будет заявлено о новых шагах в этом направлении.

Кроме того, после истерики, на рынки всегда приходит спокойствие. За обвалом неизбежно следует рост.

— Резкий скачок курса доллара, который мы наблюдаем сейчас, — это кратковременное явление. Он явно скорректируется вниз, — уверен экономист, преподаватель РАНХиГС Владислав Гинько. – Дело в том, что эти скачки не характерны для рынка, они обусловлены внешними факторами.

За рубль говорят серьезные запасы, которые есть у России в Фонде национального благосостояния, и тот факт, что наша страна избавилась практически от всех внешних долгов.

Профессор Александр Сафронов: Низкая цена нефти около 35$ за баррель — минимум на год