Юань понизился, а доллар стабилизировался

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

  • БИНОМО
    БИНОМО

    2 место! Только для опытных трейдеров

Юань рухнул

Эпидемия коронавируса, унесшая более 200 жизней в Китае, покончила с укреплением юаня, которое продолжалось с сентября на новостях о заключении торговой сделки с адмистрацией Дональда Трампа. В то время как биржи материкового Китая закрыты из-за новогодних каникул, на офшорном рынке юань дешевеет с рекордной за полгода скоростью.

С отметки 6,86 юаня за доллар 20 января курс спикировал до уровня ниже 7 юаней 30 января, а на торгах 31 января обновил минимум за 6 недель — 7,003 юаня за доллар. Это почти на 10% ниже уровней, на которых крупную закупку китайской валюты для резервов сделал российский ЦБ. У Банка России, напомним, 67 млрд долларов вложено в юань. Из них две трети (44 млрд долларов) было приобретено во втором квартале 2020 г., когда курс колебался между 6,2-6,4 за доллар.

Трейдеры рынка опционов ставят на дальнейшее укрепление доллара — индикатор разворота риска по одномесячным опционам на курс американской валюты к юаню находится на самом «бычьем» уровне за пять месяцев, отмечает Bloomberg. Хотя последствия для китайской экономики еще до конца не ясны, уже очевидно, что «изменение ожиданий в отношении юаня будет все сильнее отражаться на движении капитала в мире и рынках», говорит управляющий директор TCW Group в Лос-Анджелесе Дэвид Левингер.

Карантин для 60 млн китайцев, закрытие крупных автомбильных хабов в Ухане и продление каникул по случаю лунного Нового года до 3 февраля «усилят давление на рост в КНР, особенно в секторе услуг», прогнозирует Barclays. По оценке ING, рост китайского ВВП может замедлиться до 5,6%. Академия наук КНР не исключает падения ниже 5%. Мировая экономика может потерять от 0,5 до 0,8%, оценивает Fitch, то есть 4-6 трлн долларов в денежном выражении.

Если вспышка коронавируса достигнет масштабов пандемии, то она станет еще более «черным лебедем», чем глобальный финансовый кризис и Великая рецессия 2008-2009 гг., нагнетают аналитики Moody’s: «В отличие от спада ипотечного кредитования в США, никто не предсказал наступление в начале 2020 г. потенциально разрушительной пандемии. И, в отличие от финансового кризиса, лица, ответственные за общественное здравоохранение и экономическую политику, могут быть ограничены в своих возможностях».

Кроме того, предупреждают эксперты, в 2020 г. Китаю предстоит пережить «проверку на прочность» локального денежного и долгового рынка из-за «цунами» государственного долга, который необходимо погасить или рефинансировать. По подсчетам Bloomberg, в этом году наступает срок погашения облигаций китайских провинций на сумму 2 трлн юаней. Это на 58% больше, чем в прошлом году.

ТОП лучших платформ для торговли бинарными опционами:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

  • БИНОМО
    БИНОМО

    2 место! Только для опытных трейдеров

Речь идет о муниципальных бондах — они размещаются правительствами провинций КНР, чтобы профинансировать инфраструктурные стройки и выполнить цели партии: выпуск таких бумаг резко ускорился в 2020 г. из-за торговой войны с США и замедления экономического роста до минимальных с 1990-х 6% в год.

И хотя «печатный станок» китайского ЦБ работает без остановки, отгружая в систему свежую порцию кредитов каждый квартал, эффективность этой стероидной «накачки» неуклонно и резко снижается. Если в период 2007-2009 гг. на каждый доллар нового долга экономика КНР давала 0,65 цента нового ВВП, то за последние два года — лишь 0,34 цента. Этот процесс наблюдается во всем мире: в еврозоне измеренная таким образом эффективность долга за 10 лет упала на 13,5%, в Великобритании — на 14,5%, в США — на 5,6%, в целом по глобальной экономике — на 11,1%. Китай же стал «чемпионом» по спаду этого импульса — 38,2%.

Слабость — это сила. С таким юанем никакой доллар не страшен!

Вашингтон сказал, Пекин сделал

Нас так долго пугали грядущим падением доллара, что стало совсем не страшно. Характерно, что Вашингтон не осмелился ни на одно прямое заявление о том, что курс доллара было бы неплохо снизить. Такие сентенции отдавались на откуп аналитикам ведущих банков, и только в крайнем случае – представителям ФРС. Однако долгое время всё ограничивалось намёками и полунамёками.

Пекин же без какого-нибудь предупреждения сделал именно то, чем Вашингтон только грозил. Теперь из Народного банка Поднебесной и даже из ЦК КПК могут сколько угодно говорить о том, что никакого манипулирования курсами со стороны Китая не проводится, а снижение юаня вызвано объективными факторами. Однако против фактов не пойдёшь.

5 августа Народный банк Китая опустил курс юаня (точнее, жэньминьби, таково официальное название китайской валюты) к доллару до минимума: средний обменный курс на уровне — 6,9225 за доллар. За этим практически сразу последовало падение на биржах ниже ключевой отметки 7 юаней за доллар.

Власти КНР прокомментировали падение нацвалюты заявлением о том, что во всем виноват «торговый протекционизм» и повышенные тарифы на китайские товары на глобальных рынках. По словам экспертов, то, что адресат претензий США, ни у кого не вызывает сомнений.

После того как Китай фактически позволил юаню упасть к доллару ниже 7 юаней, президент США заявил: «Это называется «валютной манипуляцией». Федеральный резерв, вы слышите? Это серьёзное нарушение, которое со временем значительно ослабит Китай!»

Напомним, на днях американская администрация ввела 10-процентные пошлины на китайские товары на внушительную сумму в 300 млрд. долларов. Эта мера начнёт действовать с 1 сентября, а причиной для неё президент США назвал невыполнение Пекином обещаний об увеличении закупок американской сельхозпродукции.

В ответ на такую новость, означающую отмену всех перемирий в торговой войне с КНР, рухнули финансовые рынки по всему миру. Первыми обвалились азиатские площадки, а вслед за ними просели американские индексы. После того как сразу на семь процентов упали нефтяные котировки, стало почти неизбежным укрепление доллара. На таком фоне целенаправленное снижение курса юаня могло бы и не потребоваться.

И очень маленький юань!

Причины постоянных нападок американской администрации и ФРС на китайский Центробанк хорошо известны: регулярное ослабление юаня давало и даёт значительные конкурентные преимущества китайской продукции.

За последние годы юань дешевел к доллару трижды, а немного укрепился только раз — по итогам 2020 года на 6,2%. При этом в 2020 году юань подешевел к доллару на 6%, в 2020 году – ещё на 6,7%, и при этом обновил сразу несколько минимальных значений за восемь с половиной лет. Наконец, в прошлом 2020 году курс юаня вновь опустился к доллару — на 5,1%.

Непосредственным же поводом к выступлению президента Трампа стал тот факт, что в минувшие выходные китайская валюта впервые более чем за десять лет пробила ключевой порог в 7 юаней за доллар. Уже в понедельник, как только со своими обвинениями засветился Вашингтон, глава центрального банка страны И Ган поспешил заявить, Китай не будет использовать юань в качестве инструмента для борьбы с внешними потрясениями. Среди них товарищ И назвал и торговые споры.

Заявление главного китайского банкира было опубликовано на сайте Народного банка Китай, и там чётко сказано, что КНР «не будет участвовать в конкурентной девальвации юаня». Более того, власти «будут поддерживать стабильность и последовательность политики валютного регулирования».

Не совсем понятно, зачем понадобилось оправдываться тем, кто прямо называет присутствие коммунистического Китая на мировом рынке неизбежным злом. И это с предельно жёстким госрегулированием экономики и финансов страны. Неужели китайские товарищи боятся попасть под санкции или же быть исключёнными из ВТО? Но этого, как сказано у классика, не может быть, потому что не может быть никогда.

Сегодня Гонконг, завтра Иран

Нельзя не отметить, что ещё до принятия решения о сентябрьских пошлинах Трамп попытался устроить китайским оппонентам что-то вроде шантажа, заявив, что соглашение по торговле надо подписать до осени 2020 года. То есть до его возможного переизбрания на президентских выборах. Иначе условия сделки в дальнейшем будут более жесткими, пригрозил Трамп. Дополнительным фактором давления на оппонентов в торговых войнах стало решение о снижении учётной ставки ФРС.

Вряд ли падение юаня стало прямым ответом на такое давление. Однако нельзя не отдать должного китайским банкирам за то, что они так мастерски умеют превратить почти неизбежное поражение в победу. Ведь не исключено, что пойти на курсовые игры с юанем китайское руководство заставила среди прочего сложная ситуация в Гонконге, способная испортить едва ли не всё в налаженном механизме финансового обеспечения всей китайской внешней торговли.

Отнюдь не случайно на том же сайте НБК сказано, что курс юаня в настоящее время находится на приемлемом уровне в соответствии с фундаментальными экономическими показателями Китая и рыночным спросом и предложением. Так считает глава НБК, который заодно отметил, что центральный банк обладает опытом и способностью поддерживать стабильную работу валютного рынка.

Китайское правительство, обычно неторопливое в своих решениях, на жёсткую критику Трампа тут же ответило ещё более жёстко. И куда более конкретно. Агентство Bloomberg сообщило, что уже отдано распоряжение китайским госкомпаниям приостановить импорт из США сельхозпродукции. Ну а следующим шагом в пику Вашингтону вполне может стать решение об увеличении закупок нефти из Ирана, о чем иранские СМИ уже успели поведать, причём не без обычного для них антиамериканского сарказма.

А доллар отыграется на рубле?

Понедельник стал одним из самых «чёрных» на Уолл-стрит. В текущем году такого сильного падения котировок ещё не отмечалось. В условиях умеренного, но стабильного роста американской экономики потеря за день 3-3,5 процентов — это очень много. А вынужденная скупка американских облигаций, признанного резервного актива, опрокинула все расчёты хотя бы на минимальное ослабление доллара, которого так жаждали и Трамп, и ФРС.

Впрочем, Федеральный резерв США в какой-то мере виноват и сам, так как не подкрепил разовое снижение ставок какими-нибудь заявлениями о том, что снижение будет продолжено. Похоже, Народный банк Китая решил воспользоваться даже таким малозначительным вообще-то фактором.

Получив удар ниже пояса от Китая, администрация Дональда Трампа уже спешит отыграться на ком-нибудь другом. И поскольку с Ирана ей взять уже практически нечего, адресатом вполне может стать Россия. Тем более что Трампу так или иначе надо «отмазываться» от обвинений в связях с русскими и готовности к постоянному диалогу с российским лидером.

Очередной пакет антироссийских санкций, привязанных к надоевшему, кажется, уже всем, «делу Скрипалей», можно было бы расценить как очень серьёзный удар, если бы он не был ударом в пустоту. Дело в том, что первая и главная санкция (ограничения на операции с российским госдолгом) носит весьма избирательный характер и касаюеся только первичного размещения валютных облигаций.

То есть рублёвые бумаги может покупать кто угодно и сколько угодно. В разъяснениях к санкционному пакету так и сказано: «Запреты не распространяются на облигации или займы, номинированные в рублях» и санкции «не запрещают банкам США участвовать на вторичном рынке суверенного долга России».

Кроме таких, скажем прямо, странных манипуляций в отношении наших долговых бумаг, новые санкции предусматривают ещё один «технический» запрет на финансирование российского правительства со стороны МВФ и Всемирного банка. А ведь с ними мы вот уже почти десять лет не имеем почти никаких взаимоотношений.

Что называется, рассчитались и забыли, даже к рекомендациям прислушиваться никак не желаем. Но президент Трамп с коллегами готовы запретить Всемирному банку и МВФ даже это, то есть «оказание российским властям «технической» помощи». Под такой помощью, как правило, имеются в виду как раз разного рода консультации по макроэкономической политике. В том числе и пресловутые развёрнутые доклады МВФ.

Когда-то давление на Россию через кредиты МВФ и Всемирного банка и вправду было очень сильным. Наш бюджет просто горел и трещал без очередных траншей, хотя каждый из таких траншей почему-то неизменно сопровождался ростом строительной активности в ряде элитных подмосковных посёлков.

Насколько сильной будет девальвация юаня, и на что опирается ЦБ КНР?

Народный банк Китая сегодня очередной раз ослабил свою валюту. Теперь официальный курс составляет 7,0810 и это минимум с марта 2008 г. Стоит ли ждать стабилизации юаня, и какие факторы могут способствовать?

Девальвация юаня — явный ответ на действия США в торговой войне. Ослабление валюты помогает частично компенсировать потери от введения тарифов, и в целом это достаточно действенный инструмент давления на противника.

Тем не менее, есть еще и фундаментальные факторы. И здесь есть факторы, которые будут скорее поддерживать юань.

По мнению ведущего аналитика CITIC Securities Мин Мина, курс юаня продолжает сохранять прямую зависимость от экспорта китайской экономики.

«При анализе курса юаня необходимо вернуться к базовым положениям. На протяжении первых семи месяцев этого года он был относительно стабильным, в июле динамика экспорта немного превысила прогнозы. По этой причине в том случае, если уровень экспорта будет поддерживаться на стабильном уровне, то и курс юаня стабилизируется. Риски невелики», — приводит его слова ТАСС.

Это рассуждение выглядит логичным, однако ЦБ Китая, скорее всего, девальвирует юань целенаправленно. Из-за этого, 5 августа Министерство финансов США причислило Китай к валютным манипуляторам и призвало Пекин к транспарентности в данном вопросе.

ЦБ КНР в ответ заявил, что решение Вашингтона причислить Китай к валютным манипуляторам не обосновано и негативно скажется на восстановлении глобальной экономики и мировой финансовой системе.

Юань обновляет минимумы к доллару. Китайская валюта находится на уровнях, которых не наблюдалось с 2008 года. Так рынок реагирует на перспективы обострения американо-китайской торговой войны.

Китайская валюта пока не является резервной, поэтому у регулятора есть возможность вмешиваться в курсообразование, хотя он это и отрицает.

США просто так ослабить доллар не могут, однако в последние дни на рынках обсуждаются возможные интервенции со стороны американского Минфина. Причем, если верить информации в пресс, ведомство может начать скупать юани, чтобы девальвировать доллар в первую очередь к китайской валюте.

К слову, рынок на эти сообщения реагировал неоднозначно. С одной стороны, доллар достаточно сильно ослаб, с другой, ослабление было не против юаня, а против единой европейской валюты, что само по себе несколько странно.

Юань же продолжал терять позиции к доллару.

Можно предположить, что Народный банк Китая рано или поздно решит остановит падение своей валюты. Во-первых, слишком сильная девальвация может иметь серьезные последствия, в том числе в виде оттока капитала. Во-вторых, регулятору все равно нужно будет наказать спекулянтов, поэтому в какой-то момент мы можем увидеть резкое укрепление юаня.

Подобные действия уже предпринимались в августе прошлого года.

Список русскоязычных брокеров бинарных опционов:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

  • БИНОМО
    БИНОМО

    2 место! Только для опытных трейдеров

Добавить комментарий