Что такое облигация
-
БИНАРИУМ
1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:
Как я выбираю корпоративные облигации
В июле 2020 заканчивался срок моего депозита, а новая доходность меня не устраивала.
Тогда я решила, что начну инвестировать на Московской бирже. У меня было 800 тысяч рублей сбережений, вкладывать их в акции мне было страшно. Поэтому я решила 90% вложить в облигации, а 10% — в акции.
В итоге я инвестировала 700 тысяч рублей в корпоративные облигации, не облагаемые НДФЛ. Расскажу в статье, как я их выбирала и какой получила купонный доход.
Почему облигации
Я выбрала облигации, потому что это консервативный и надежный инструмент. Облигации — это долговые ценные бумаги, то есть я даю в долг компании или государству на определенный срок, например на два года. За это я получаю проценты — они называются купонами. А в конце срока должник возвращает мне вложенную сумму.
Хоть облигации и считаются надежным инструментом, на них тоже можно прогореть. Например, авиакомпания «Трансаэро» в октябре 2020 года не выплатила купонный доход по облигациям в срок и объявила технический дефолт. Когда вы инвестируете на бирже, вы всегда рискуете — к этому надо быть готовым.
Я выбирала корпоративные облигации, потому что они выгоднее: доходность ОФЗ лишь незначительно превышала доходность банковских вкладов.
Как я выбирала в первый раз
Я очень люблю все систематизировать, записывать и вести таблицы в экселе: фильтровать, сортировать, писать формулы, строить диаграммы и графики. При выборе облигаций я поступила так же — свела в таблицу все данные.
-
БИНАРИУМ
1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:
Я открыла карту доходности корпоративных облигаций на « Смарт-лабе ». На этой карте по оси Y указана доходность облигаций, а по оси X — срок до погашения. Я искала облигации с доходностью 8—15% и сроком до погашения 2—3 года — на карте можно выделить интересующие интервалы.
Так выглядит карта корпоративных облигаций целиком. Интересующий фрагмент можно выделить на «Смарт-лабе» курсором Так на момент написания статьи выглядит увеличенный участок карты с доходностью 8—15% и сроком до погашения 2—3 года
Потом я составила простую таблицу, куда включила только те облигации, что рассматривала. В первую очередь я выбирала компании, которые знаю. Сейчас я понимаю, что определять надежность по названиям — не особо продуманный и эффективный способ, но тогда это показалось мне разумной идеей.
Компании в таблице я оценивала по нескольким критериям.
Отрасль — тогда это был главный для меня критерий. Для диверсификации рисков я выбрала разные отрасли: строительство, нефтегаз, банковское дело и телеком.
Дата начала размещения и дата погашения облигации — я хотела вернуть деньги до 2021 года. Дату размещения выбирала ближе к августу 2020, чтобы не пропустить купонные платежи. На самом деле дата размещения важна только с психологической точки зрения, на доходность она не влияет. Дата погашения важна для тех, кто планирует держать облигации до погашения. Поскольку я нервная и консервативная, обращала внимание на обе даты. Подробную информацию по каждой выбранной облигации смотрела на сайте Московской биржи.
Чтобы найти облигацию на сайте Московской биржи, нужно в поле поиска ввести ее название или тикер. Ввожу название «Легенда 1P1» — это одна из тех облигаций, что я выбрала на «Смарт-лабе» Параметры облигации «Легенда 1P1» на сайте Московской биржи График выплат по облигациям «Легенды» — четыре раза в год: январь, апрель, июль и октябрь
Количество платежей в год. Я выбирала облигации, по которым купоны платят от двух до четырех раз в год. Если бы платежи приходили чаще, суммы купонов были бы совсем небольшими, а докупать бумаги часто и по чуть-чуть было бы дорого из-за комиссий. Подробную информацию о количестве ежегодных платежей по каждой облигации тоже смотрела на сайте Московской биржи.
Амортизация — это выплата стоимости облигации равными платежами в течение срока ее обращения.
Обычно номинал облигации возвращается вместе с последним купонным платежом. Но если купить облигацию с амортизацией, то ее номинал будет возвращаться частями.
Плюс — деньги возвращаются быстрее и их можно реинвестировать. Но в этом же и минус: когда номинал облигации уменьшается, уменьшаются и купонные платежи по ней.
Амортизация облигации «Легенда 1Р1» с сайта bonds.finam.ru. Купонные платежи с шестого по двенадцатый постепенно уменьшаются, потому что вместе с платежом компания возвращает часть номинальной стоимости облигации
Я не люблю облигации с амортизацией, но купила облигации «Легенды» из примера выше, потому что у них высокая доходность и я знаю эту компанию как застройщика. Информацию об амортизации искала по названию компании или коду облигации на сайте bonds.finam.ru.
Какие облигации я выбрала в августе 2020 года
Компания | Тикер | Доходность | Сколько вложила |
---|---|---|---|
Легенда | ЛЕГЕНДА1P1 | 14,75% | 200 500 Р |
Транснефть | ТрнфБО1P10 | 8,26% | 194 000 Р |
ВЭБ | ВЭБПБО1Р10 | 7,88% | 152 400 Р |
Мегафон | Мегафон1P4 | 7,33% | 150 000 Р |
Если выплата купонов и погашение облигаций пойдут по плану, эти бумаги принесут мне 163 тысячи рублей — это грубый расчет, потому что я не учитывала амортизацию «Легенды». Любая компания может обанкротиться, доходность по вложениям на бирже не гарантирована — в этом и заключается риск.
Для распределения рисков я выбрала разные отрасли, а еще примерно на 100 тысяч рублей купила дивидендные акции. Весь купонный доход я реинвестирую — тоже в дивидендные акции. Логика была следующая: если что-то случится с одним из видов облигаций, есть акции. Если акции не выстрелят, останется доход по облигациям.
На август 2020 года по этим облигациям я получила 63 тысячи рублей купонного дохода и реинвестировала их в дивидендные акции.
Что я сделала не так
Оценивала надежность по названию. Есть более значимые финансовые параметры. Выбор по названию субъективен и сужает обзор только до тех компаний, которые вы знаете.
Не сравнивала номинальную и текущую доходность. Текущая доходность может быть выше или ниже номинальной. Дело в том, что, когда облигация продается на вторичном рынке, ее цена может меняться. Но даже если цена облигации выросла, купон, который получит ее владелец, не изменится — его размер останется таким, как заявил эмитент облигации.
Дальше — простая математика. Допустим, компания выпустила облигацию: стоит она 1000 Р , купон платят два раза в год, по 35 Р . Номинальная доходность облигации составит 7%:
70 Р / 1000 Р = 7%
Допустим, цена этой облигации на бирже выросла до 1100 Р . Теперь, чтобы получить те же 70 Р за год, нужно потратить уже не 1000 рублей, а 1100. Считаем текущую доходность:
70 Р / 1100 Р = 6,36%
Правило такое: если облигация торгуется дороже номинала, то ее текущая доходность будет ниже номинальной. А если облигация торгуется дешевле номинала, текущая доходность будет выше номинальной.
При выборе облигации лучше ориентироваться на текущую доходность: она отражает ситуацию на рынке.
Не учитывала дюрацию. Дюрация измеряет процентный риск тех самых изменений цены облигаций, о которых я писала выше. Чем выше дюрация, тем больше вероятность, что стоимость облигации изменится. Если стоимость облигации упадет, а вам внезапно понадобятся деньги, вы продадите ее дешевле, чем купили, и потеряете часть вложений.
Как я усовершенствовала свой метод
Через полгода я решила усовершенствовать свой метод выбора облигаций, то есть усложнить его.
Я скачала с сайта Московской биржи перечень корпоративных облигаций, не облагаемых НДФЛ. Если у вас загружается пустой файл, поменяйте дату. Возможно, вы выбрали выходной день.
Я добавила столбцы с дополнительными параметрами и сделала свою таблицу. Ее можно скопировать и внести изменения — например удалить все то, что я в течение нескольких дней старательно добавляла. Вот какие параметры я оценивала.
Уровень листинга — хорошо, если первый или второй. На уровень листинга я наткнулась, когда составляла таблицу по дивидендным акциям. Для меня это параметр надежности, потому что первый или второй уровни листинга гарантируют отсутствие убытка и дефолта у предприятия за 3 и 1 год соответственно. Эти компании существуют не меньше года и представляют бухгалтерскую отчетность минимум за тот же период. У облигаций первого уровня есть гарантийное обеспечение всей стоимости выпуска, если она превышает уставный капитал.
К облигациям третьего уровня никакие из вышеперечисленных условий не применяются. Подробную информацию ищите по названию компании на сайте Московской биржи.
В первый заход я купила облигации «Легенды» с третьим уровнем листинга — это увеличивает риск. Когда я покупала их, об этом не думала
Доходность — хорошо, если выше банковского депозита. Я выбирала доходность выше 8%. Эта информация тоже есть в карточке облигации на сайте Мосбиржи.
В своей таблице я учитывала номинальную доходность, потому что она фиксированная. Текущая доходность ежедневно меняется, для удобства я проверю ее только по облигациям из окончательной выборки.
Текущая доходность облигаций «Легенды» на сайте Московской биржи
Дюрация показывает, насколько цена облигации чувствительна к изменению процентных ставок. Она измеряется в годах или днях.
С помощью дюрации можно узнать, на сколько процентов изменится цена облигации, если немного изменится процентная ставка. Например, если дюрация равна 2,5 года и процентная ставка по облигации выросла на 1%, то цена облигации снизится примерно на 2%. Такой расчет «на глазок» работает только для небольших изменений процентной ставки.
Если вкратце и без усложнений: по дюрации сравнивают облигации с одинаковой доходностью. Чем меньше дюрация, тем лучше, потому что ниже риск невозврата денег. Дюрацию я смотрела на « Смарт-лабе ».
Дюрация облигаций с сайта smart-lab.ru
Как я выбирала второй раз
Мы закончили с нудной частью. Теперь предлагаю вспомнить, зачем нужны все эти параметры, и выбрать облигации из таблицы методом исключения. Несколько раз убираю самые неподходящие параметры и сокращаю список.
Исключаю облигации с базовым активом и дорогие облигации — столбец M. Купонный доход по облигациям с базовым активом зависит от будущей цены какого-то третьего актива, например золота, акций, индексов. Если сильно упростить, ситуация такая: если цена на золото вырастет, то вы получите при погашении облигации купонный доход, а если не вырастет — не получите, а только вернете свои деньги. Сейчас я их выбирать не буду, потому что не люблю неизвестность.
Ну а облигации по 50 000 рублей за штуку для меня слишком дорогие. Пометки по поводу базового актива или слишком большой стоимости я вносила в столбец «Дополнения» — исключаю эти бумаги. Осталось 300 облигаций.
Исключаю третий уровень листинга из-за слишком высокого риска — столбец G. Осталось 175 облигаций. Если бы я изначально выбирала таким способом, то облигации «Легенды» не попали бы в мой портфель — такова плата за возможное уменьшение риска.
Исключаю лишние даты погашения — столбец N: для примера выбрала облигации с погашением в 2022—2024 годах . Осталась 61 облигация.
Исключаю не определенные заранее купоны — столбец J. Этот вопрос тоже заслуживает отдельного объяснения: часто по облигациям с длительным сроком обращения компания хочет периодически пересматривать купоны в зависимости от рыночной ситуации — тогда она устанавливает по своим облигациям переменный купон. Известна сумма только первых нескольких купонов, а в дальнейшем она может как увеличиться, так и уменьшиться.
Если бы я выбирала такие облигации, то мне пришлось бы по каждой изучить условия и выяснить, как именно компания имеет право изменить купонный платеж. Не хочу этим заниматься — список сократился до 49 облигаций.
Исключаю доходность менее 8,5% — столбец H. Осталось 29 облигаций.
Исключаю амортизацию — столбец K, потому что не хочу, чтобы купонный доход уменьшался. Окончательный список состоит всего из 24 облигаций.
Теперь отсортирую компании по уменьшению доходности и посмотрю на отрасли, которые остались. Для диверсификации выберу облигации из разных отраслей.
Я выделила желтым цветом по одной облигации с наибольшим купоном из каждой отрасли. Получилось 10 отраслей и, соответственно, 10 облигаций — для моего портфеля это много. Но выборка уменьшится после того, как я проверю текущую доходность, цену и ликвидность.
В предыдущей выборке из 24 облигаций получилось много банков, поэтому я посмотрю дюрацию всех банковских облигаций: вдруг есть варианты с меньшей дюрацией и такой же доходностью.
Итоговый фильтр моей таблицы. Осталось всего 10 облигаций Сравнение дюрации облигаций банков
Большого смысла менять облигации « Альфа-банка » не вижу: дюрация примерно одинаковая, а доходность ниже.
Теперь предварительный отбор закончен — по выделенным облигациям нужно проверить текущую доходность и цену.
Текущая доходность и цена выбранных облигаций на сайте Московской биржи
Меня устроит, если текущая цена будет ниже номинала на 1—3% , потому что так я заработаю при погашении облигаций. Если цена будет ниже номинала, то текущая доходность автоматически будет чуть выше номинальной. Главное, чтобы не было перекосов больше 10—15% текущей цены и доходности по отношению к номиналу. С причинами резких перекосов придется разбираться.
По поводу ликвидности — если есть нужное мне количество облигаций по устраивающей цене, мне все равно, что в какие-то дни много продаж и покупок, а в какие-то мало. Я консервативный инвестор, предпочитаю надежные компании и стратегию «купил и держи».
Наверное, это странно, но я не хочу рисковать и зарабатывать 25—30% на облигациях, я хочу спокойно спать. Ликвидность, текущую цену и доходность я проверяю на сайте Московской биржи и в торговом терминале Quik. Также можно посмотреть все эти данные в приложении вашего брокера или на «Смарт-лабе».
Если то, что вы видите, вас устраивает, можно покупать облигации, которые попали в ваш окончательный список. Если не устраивает — продолжайте эксперименты со списком. Если вы хотите побольше заработать и риск банкротства не лишит вас аппетита и сна, можно изучить третий уровень листинга.
Запомнить
Если вы не хотите спекулировать облигациями, а хотите держать их до погашения, вас не должны нервировать следующие моменты:
- Изменение ликвидности после того, как вы купили облигации: в некоторые дни они могут торговаться меньшим объемом, в некоторые — большим.
- «Бумажные» убытки, связанные с падением цены облигаций. Уменьшение текущей стоимости облигации не влияет на ее номинальную стоимость. Если вы держите облигации до погашения, то получите обратно 100% стоимости независимо от изменения текущей цены. Если эмитент надежен, не переживайте по поводу «бумажных» убытков.
Что такое облигации и как на них заработать?
Ставки по вкладам в банках продолжают снижаться. Все больше людей обращают свое внимание на рынок ценных бумаг и на облигации в частности, как на наиболее понятный и консервативный инструмент инвестирования.
Содержание:
Узнать, что же такое облигации, мы решили у портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал» Евгения Жорниста.
Евгений, что такое облигация?
Облигация – это долговая ценная бумага. Эмитентом (лицом, выпускающим облигацию) такой бумаги могут быть государство, субъекты Федерации или корпорации и другие организации. Покупая облигации, мы даем деньги в долг эмитенту под проценты.
Цена облигации измеряется в процентах от номинала (та сумма, которая уплачивается инвестором за одну облигацию при первоначальной покупке и возвращается при погашении эмитентом инвестору). Обычно облигация размещается по цене 100% и спустя заранее установленное время (срок обращения облигации) погашается также по цене 100%. А на протяжении всего срока инвестирования каждый день накапливается купонный доход.
Купонный доход – это как раз те проценты, которые заемщик платит за пользование деньгами. Если облигация разместилась с купоном, скажем, 10%, то каждый день накапливается 10% годовых (т.е. 10%, деленные на количество дней в году) накопленного купонного дохода (НКД). А с периодичностью, например, три или шесть месяцев накопившийся купон выплачивается держателю и начинает копиться заново.
Накопленный купонный доход не пропадает и при продаже, а уплачивается покупателем продавцу. Большая часть рублевых облигаций торгуется на бирже, и цена по ним определяется спросом и предложением. Таким образом, доход по облигации складывается из двух частей – от изменения цены и от роста НКД.
Кто выпускает облигации и зачем?
Облигации выпускает эмитент, который хочет занять деньги. Занимают деньги на определенный срок под проценты. По большому счету это аналог кредита. При этом, как правило, в отличие от банковского кредита нет необходимости закладывать какое-либо имущество. Если компания может заработать, инвестируя в бизнес больше, чем платит по своему долгу, то, конечно, занимать деньги выгодно.
Минфин выпускает облигации федерального займа
Как связаны цены по облигациям и доходности по ним?
Цены растут, когда снижаются доходности. Эту взаимосвязь можно легко понять на простом примере. Если мы покупаем однолетнюю облигацию на размещении (то есть по 100% от номинала), получаем купон 10%, выплачиваемый раз год, и держим ее до погашения соответственно по 100%, то мы заработаем 10% за год.
Если же мы купим эту же облигацию в день размещения по 101%, то мы заработаем меньше как раз на тот процент, который переплачиваем. И доходность нашей инвестиции по 101% составит уже не 10%, а только 9%. Таким образом, мы видим, что при росте цены доходность облигации снижается, и наоборот.
Поясните, что влияет на изменение цены и НКД?
Цена облигации зависит от спроса и предложения и меняется в зависимости от изменения уровня ставок в банковской системе (это и ключевая ставка ЦБ, и ставки по депозитам, кредитам, межбанковского кредитования и т.д.), а следовательно, и доходностей по облигациям. Если ставки снижаются, то цена облигации растет. НКД же зависит только от ставки купона и времени. Каждый день НКД растет на ставку купона, деленную на количество дней в году.
А когда снижаются или растут доходности в экономике?
Уровень ставок в экономике зависит от многих факторов, но определяет его, конечно, регулятор –Банк России. ЦБ регулирует количество денег в экономике (ликвидность). Их должно быть не много и не мало. Если денег будет больше, чем нужно, то будет расти инфляция, если, наоборот, мало – то не будет расти экономика.
При принятии решения регулятор принимает во внимание огромное количество данных, основные из которых – уровень инфляции, планы Минфина по расходам бюджетных средств, прогнозы по кредитованию, прогнозы по ставкам в мире, притокам и оттокам денег в экономику извне, прогноз по цене на сырье, курсу рубля к другим валютам и т.д.
Расскажите, какие бывают облигации? Чем они могут отличаться?
Облигации бывают очень разные. Бывают облигации с фиксированным купоном (который известен до момента возврата денег), бывают с плавающим купоном (зависит от какой-либо ставки – например, ставки межбанковского кредитования или ключевой ставки), бывают облигации, привязанные к уровню инфляции, могут быть субординированные выпуски (в случае банкротства эмитента выплаты по ним производят после выплат по «старшим» выпускам и только если останутся деньги, а в банковских бумагах выплаты купонов зависят от уровня капитала банка и могут быть заморожены, а выпуск может быть полностью или частично списан), могут быть ипотечные облигации (обеспечены пулом ипотечных кредитов) и т.д.
Почему по разным облигациям доходности разные?
Дело в том, что у разных эмитентов разное кредитное качество. Конечно, чем компания крупнее и надежнее, чем у нее надежнее акционеры, чем ликвиднее ее облигации, тем меньше доходность ее облигаций. Помимо этого, по разным выпускам облигаций разный срок до погашения (оферты). В нормальных экономических условиях доходности по более длинным облигациям (так же, как и по вкладам) выше.
Что такое оферта?
Оферта – безусловное право держателя продать облигацию в определенную дату, обычно по 100% от номинала. Купоны по облигации после оферты, как правило, становятся известны примерно за неделю до нее. Таким образом, облигация торгуется, как если бы она погашалась в дату оферты, и все. Примерно за неделю до оферты устанавливаются новые параметры облигации – ставки последующих купонов и новая срочность (это может быть как дата погашения, так и новая оферта ранее даты погашения).
Для простоты представим, что на рынок выходит облигация со сроком погашения через 10 лет. Но по этой бумаге установлена оферта через 3 года по цене 100%, и купоны также установлены только на 3 года. Тогда по факту мы имеем только 3-летнюю бумагу. Через 3 года бумага может быть как выкуплена с рынка эмитентом, так по ней могут быть установлены новые параметры купонов. Она может стать 7-летней (до погашения), а может, например, стать вновь 3-летней (оферта через 6 лет от размещения). И тогда инвестор, узнав новые параметры облигации, может решить, занести бумагу в оферты (продать по 100%) или остаться уже в «новой» бумаге.
А каково налогообложение облигаций?
Налогообложение очень разное. Если мы говорим о физических лицах – резидентах РФ, то оно следующее: по корпоративным облигациям, выпущенным с 2020 года, по ОФЗ и субфедеральным бумагам купон НДФЛ не облагается, а вот от роста цены придется заплатить 13%. Но тут есть право на налоговый вычет (до 3 млн рублей в год, при удержании бумаги более 3 лет).
По корпоративным облигациям, выпущенным до 2020 года, купонный доход также облагается НДФЛ по ставке 13%. Налогооблагаемая прибыль возникает в результате продажи бумаги или получения купонной выплаты. Если же покупать паи облигационного ПИФа, то внутри фонда могут проводиться очень активные операции по покупке и продаже, при этом налогооблагаемая прибыль возникает лишь при погашении паев. А в случае удержания паев более 3 лет у пайщика при погашении также возникает право на налоговый вычет в размере до 3 млн рублей за каждый год.
Какие существуют риски?
Основные риски – это риск, что эмитент не расплатится по своим долгам или цена бумаги снизится в результат ухудшения кредитного качества. Поэтому необходимо не инвестировать в одну-две наиболее понравившиеся бумаги, а составлять высокодиверсифицированный портфель облигаций. Тогда риски отдельно взятой компании будут минимизироваться.
Второй важный риск – что цена снизится, если ставки в экономике вырастут. Если инвестор думает, что ставки будут расти, он может купить более короткие облигации. Ближе к погашению их цена будет стремиться к 100%. Существует риск ликвидности – когда нельзя быстро продать облигацию по адекватной цене, политический, системный, операционный риски и т.д.
Как можно купить облигации?
Большая часть рублевых облигаций торгуется на бирже. Купить их можно самостоятельно – например, открыв брокерский счет. Но на рынке торгуется огромное количество выпусков различных эмитентов, и сориентироваться в них довольно сложно. Они отличаются по срочности, по налоговому режиму, по ликвидности, по типам и размерам купонов. Кроме того, часто бывают рублевые бумаги, за которыми необходимо следить и принимать верные решения. Если нет необходимого опыта, конечно, лучше доверить деньги профессионалам.
Одним из оптимальных вариантов инвестирования в рублевые облигации, на наш взгляд, является покупка паев облигационного ПИФа на срок от 3 лет. В этом случае инвестор получает экспертизу профессионального управляющего, активное управление, постоянный контроль, а кроме того, и право на налоговый вычет.
Кто такой управляющий и как он управляет деньгами?
Портфельный управляющий – это человек, который постоянно анализирует, что говорят и делают политики, центральные банки, министерства финансов во всем мире. Он встречается с аналитиками – разбирается, что происходит в той или иной отрасли экономики. Участвует в презентациях и конференц-коллах, проводимых компаниями, облигации которых можно купить, изучает их финансовые показатели, прогнозы, просчитывает перспективы. Сравнивает одни бумаги с другими.
В результате он формирует оптимальный, с его точки зрения, портфель облигаций, который должен принести доход инвестору. После этого постоянно анализирует его. Продает облигации, которые выросли в цене, и заменяет их на другие, недооцененные истории. Основной критерий оценки работы управляющего – это полученный результат, то есть то, сколько заработал инвестор.
Как часто необходимо следить за портфелем?
За портфелем необходимо следить постоянно. По компаниям может меняться налоговое и правовое регулирование, могут меняться цены на их услуги и продукцию, меняется их кредитное качество. На рынке постоянно меняются цены, часто появляются бумаги более привлекательные, чем те, что уже есть у нас. Тогда продаем те, что уже выросли, и покупаем те, которые, как нам кажется, недооценены рынком и будут расти лучше среднего.
Кроме того, в портфель постоянно приходят купоны, какие-то бумаги могут погаситься, эти деньги, конечно, необходимо оперативно инвестировать – деньги должны работать. Особенно необходимо следить за офертами: может случиться так, что параметры бумаги после оферты будут крайне непривлекательными – тогда этой офертой необходимо воспользоваться, т.к. в противном случае бумага может сильно упасть в цене.
Сколько можно заработать?
Этот год был очень хорошим. Рублевые облигации принесли своим инвесторам 13–15% годовых. Конечно, не стоит рассчитывать на такую доходность в ближайший год, но мы предполагаем, что инвесторы в рублевые облигации смогут заработать 7–9% на горизонте одного года.
На какой срок стоит ориентироваться, когда инвестируешь в облигации?
Облигации – это один из самых консервативных инструментов. Но и тут я бы рекомендовал ориентироваться на срок хотя бы от года.
Что такое облигации, их виды, доходность и как приобрести
Всех снова приветствую! Выпуск народных облигаций Минфином в начале 2020-го послужил скачком заинтересованности данным инвестиционным инструментом среди широких масс россиян.
Сегодня я, простым языком, постараюсь объяснить, что такое облигации, какими они бывают и как на них можно заработать.
О понятии
Облигация – это долговая бумага, согласно которой заемщик (тот, кто выпускает бумаги) обязуется в оговоренный срок вернуть инвестору (тому, кто купил бумагу) полную стоимость облигации и процент за пользование деньгами.
Для того, что бы еще упростить, приведу пример:
Вы покупаете у фирмы-эмитента облигацию на сумму 100 тысяч рублей. Через один год она обязуется вернуть полную стоимость плюс 20 тысяч рублей за пользование средствами.
Таким образом, в конце даты погашения компания вернет Вам 120 тысяч рублей – это будет номиналом облигации.
Сумма 100 тыс., которую Вы заплатили за саму облигацию, является ценой размещения. А доходом будет разница между номиналом и ценой размещения – 20 тысяч рублей.
Облигации, по которым прибыль выплачивается в конце срока погашения, называются дисконтными.
Построим наш пример по-другому.
Вы покупаете у компании-эмитента облигацию на сумму 100 тыс. Через год компания обязуется вернуть Вам полную сумму – те же 100 000, но при этом каждые 3 месяца компания будет выплачивать Вам 5 тысяч рублей.
В итоге через 3 месяца (далее 6 и 9) Вы получите по 5 тыс. рублей и в конце даты погашения 100 000 + оставшиеся 5 000.
Тот самый ежеквартальный платеж (он может быть ежегодным, ежемесячным и т.п.) будет называться купоном, а такая облигация — купонной.
Купон упрощенно измеряется в процентах годовых. В данном примере Вы заработаете 20 тыс. рублей, что составит 20 % годовых (20 тыс. / 100 тыс.). В таком случае говорят: купон по облигации составляет 20 % годовых.
Почему доход по облигациям именуют купоном? Раньше облигации имели бумажную форму и когда держатель (инвестор) получал очередной доход у фирмы-эмитента, он отрывал купон.
Сегодня все облигации, как правило, электронные, но название осталось.
Виды облигаций
По виду фирмы-эмитента различают:
- От государства.
- Муниципальные.
- Корпоративные.
По срокам погашения:
- Краткосрочные – до одного года.
- Среднесрочные – от года до пяти лет.
- Долгосрочные – свыше пяти лет.
Существуют еще бессрочные облигации, когда срок погашения изначально не определен. В таком случае бумаги выкупаются по инициативе эмитента, либо правом определять момент выкупа наделяется держатель облигации, т.е. инвестор.
По форме выплаты дохода:
- Купонные. Преобладающее большинство облигаций именно данного типа.
- Дисконтные (бескупонные). Встречаются гораздо реже.
По типу процентного дохода:
- Постоянные. Процент прибыли заранее известен и не меняется в течение всего времени.
- Фиксированные. Процент аналогично известен заранее, но он разный в отдельные купонные периоды.
- Плавающие (переменные). Уровень прибыли меняется в течение всего периода обращения бумаги.
- Амортизационные. Номинал выплачивается частями, а проценты возмещаются вместе с последним платежом.
Исходя из валюты номинала:
- Рублевыми.
- Валютными. Такие бумаги называют еврооблигациями.
По возможности обмена на другой инструмент:
- Конвертируемые. Дают право при некоторых оговоренных условиях быть обмененными на иные ценные бумаги данной компании-эмитента. Российское законодательство позволяет обменивать облигации на облигации с иными правами, а также на различные виды акций.
- Неконвертируемые. Не предусматривают вышеописанной возможности.
Доходность
Выделяют несколько видов доходности по облигациям:
- Купонная доходность. По сути это величина купона. Если купон по облигации равен 10 % — купонная доходность будет такой же.
- Текущая доходность. Индикатор, показывающий величину купона по отношению к рыночной стоимости на данный период времени.
- Доходность к погашению.
Последняя категория доходности может быть двух видов:
- Простая (ее также называют номинальной). Включает купонный доход и прибыль (убыток) от разницы между стоимостью погашения и рыночной стоимостью.
- Эффективная. Этот вид является самым корректным и точным для оценки облигаций. В отличие от простой доходности она учитывает реинвестирование купонов (т.е. они могут инвестироваться в облигации под ту же самую доходность).
Как приобрести облигации
Покупка облигаций возможна только после заключения соглашения с брокерской организацией: она предоставит доступ к фондовой бирже, где и обращаются ценные бумаги.
Рекомендую работать с топовыми брокерами, такими, как Финам или БКС. Популярность сейчас завоевывает и сервис Тинькофф Инвестиции.
Операция по приобретению облигаций проходит в три этапа:
- Заключаем договор с компанией-брокером.
- Вносим средства на открытый счет.
- Приобретаем облигации.
Вся информация по доступным для приобретения бумагам будет отображаться в торговом терминале, который откроется для посещения после заключения соглашения с брокером.
В программе можно будет сортировать облигации по заданным параметрам:
- Величина и срок выплат купонов.
- Доходность.
- Текущая стоимость и др.
Есть несколько сайтов, специализирующихся непосредственно на облигациях. Там можно получить актуальную информацию о котировках, почитать новости, изучить условия по подбору активов, ближайшие выплаты по купонам и многое другое.
Вот некоторые самые полезные из них:
Как выбрать эмитента
Чем выше риск, тем больше вероятная прибыль – с этим простым экономическим законом знакомы, пожалуй, все. Чем надежнее компания-эмитент, тем ниже процент доходности она предлагает своим инвесторам, и наоборот.
Надежность компании, выпускающей облигации, называют кредитным качеством. Для его оценки эмитентам присваивают соответствующие рейтинги.
Неким эталоном на российском долговом рынке считается ОФЗ (облигации федерального займа) – государственные облигации, выпущенные Министерством финансов.
Рассмотрим, какие могут быть риски при инвестировании в облигации:
- Кредитный. Вероятность ухудшения платежеспособности компании. Если присутствует риск того, что эмитент может не потянуть выплаты по долгам, цена облигаций снижается. И стоимость падает еще больше, если появляется реальная перспектива банкротства.
- Процентный. Вероятность снижения цены облигаций ввиду изменения процентных ставок. Чем длиннее срок погашения и ниже купон, тем этот риск существеннее.
- Ликвидности. Сегодня преобладающее большинство облигационных выпусков находится в руках крупных инвесторов, которые планируют держать свои активы длительный срок. Таким образом, оборот этих бумаг на бирже довольно невысок и купить/продать достаточный объем облигаций по желаемой цене может быть не просто.
- Инфляционный. Если Вы приобретаете бумаги с постоянным купоном (где процент доходности не меняется в течение всего периода), то вскоре инфляция может опередить доход по портфелю. В таком случае лучше сформировать инвестиционный портфель из нескольких типов облигаций – с постоянным купоном и плавающим, который будет привязан к уровню инфляции.
В качестве заключения
В заключение отмечу несколько моментов:
- Выбирая эмитента, не гонитесь за большой выгодой – отдавайте предпочтение крупным организациям. Пусть предложенный компанией доход будет не столь высок, зато ее платежеспособность не будет вызывать сомнений.
- Обратите внимание на то, что купонный доход по облигациям, которые были выпущены после 1 января 2020-го, не облагается налогом.
- Не забывайте о затратах на комиссии брокерской компании и биржи.
На сегодня это все. В следующем материале мы подробнее поговорим о том, как выбирать облигации для инвестирования.
Благодарю за внимание и рекомендую подписаться на обновления блога, чтобы не пропустить новые статьи. И не забудьте поделиться материалом с друзьями в соцсетях.
-
БИНАРИУМ
1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке: