Что будет с «крепким» рублем

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Почему власти выгоден сильный рубль

С помощью курса национальной валюты народу внушают мысль о конце кризиса

10.05.2020 в 20:07, просмотров: 15110

Почему власти вот уже несколько месяцев подряд упорно укрепляют рубль? Может быть несколько версий ответа на соответствующий вопрос. Вот, к примеру, такая, вполне убедительная: это нужно для достижения целевого уровня по инфляции в 4% по итогам года. Или вот такая: инвестиции активизируются, если рубль будет крепнуть. Или еще причина: сильный рубль нужен для технологической модернизации производств, чтобы можно было импортировать передовые зарубежные технику и технологии.

Однако чем дальше, тем больше возникает уверенность в том, что крепнущий рубль нужен властям для другого. А именно: для того, чтобы никто не сомневался в успешности преодоления кризиса.

И такая упертость властей становится вполне понятной, если вспомнить события 2008–2009 годов — последний мировой экономический кризис, когда российская экономика продемонстрировала очень глубокий спад (в 2009 году снижение российского ВВП составило 7,8%). Социологи в тот период уловили очень интересную особенность восприятия кризиса россиянами: кризис для большинства из них ассоциировался с падающим рублем. Иными словами, рубль падает — кризис есть, не падает — кризиса нет. Тогда курс национальной валюты падал где-то до февраля 2009 года, так люди и оценивали, что с февраля ситуация стала меняться в лучшую сторону. Хотя объективно она была крайне тяжелой до конца 2009 года — продолжались увольнения, сокращения зарплат и другие напасти, — многие были уверены, что кризис пошел на спад именно с февраля 2009 года.

А вот результаты опроса, проведенного компанией Ромир уже в этот кризис, весной 2020 года: у более чем половины россиян (51%) кризис ассоциируется с обесценением рубля. Да, с ростом цен кризис ассоциируется вообще у 79% россиян, но мы же понимаем, что инфляция в нашей стране прямо зависит от курса рубля. То есть кризис для россиян — это не безработица, не сокращение зарплат, не трудности с выплатой кредитов, не санкции и контрсанкции, даже не напряженная международная обстановка. Кризис или не кризис — это то, что происходит с рублем.

ТОП лучших платформ для торговли бинарными опционами:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Думается, власти потому и сделали такой прагматичный вывод: надо держать, а по возможности укреплять рубль. Властям надо было проходить парламентские выборы 2020 года, а теперь на горизонте президентские 2020 года. Рубль крепкий — все будет хорошо с результатами на выборах. И да, так оно и получается. Накануне выборов 2020 года власть говорит людям: «Денег нет, но вы держитесь», а люди идут и дружно голосуют за такую власть. Почему? В значительной степени потому, что денег нет, но и ощущения кризиса нет, потому что рубль крепкий.

Почему россияне столь большое значение придают тому, что происходит с рублем, думается, понятно. Вспомните последние экономические потрясения: дефолт августа 1998 года; экономический кризис 2008–2009 годов; нынешний экономический кризис, формально начавшийся в конце 2020 года. Всегда это оборачивалось большой бедой для рубля. А если падал рубль — то падало все остальное. Девальвация рубля традиционно сопровождалась падением экономики, ростом цен, снижением зарплат, массовыми увольнениями — всем тем, что и принято считать в совокупности экономическим кризисом. Неудивительно, что укрепление рубля стало восприниматься неким символом того, что кризис закончился и все самое худшее позади.

Так что в нашей ситуации, если властям удается укреплять рубль, это беспроигрышная стратегия с точки зрения формирования общественного мнения о преодолении экономического кризиса.

Однако, может быть, это не так уж и важно, по каким соображениям укрепляли рубль. Ведь крепкий рубль — это, наверное, хорошо для экономики? Но тогда возникает вопрос: а у нас сегодня рубль сильный? Наверное, большинство ответит на него утвердительно. А я вот не соглашусь, потому что глубоко убежден: по-настоящему сильная валюта может быть только в сильной экономике. Если экономика слабая — то и валюта у нее слабая. Да, она может быть излишне укреплена, но по существу это будет все равно слабая валюта. Российский рубль сегодня как раз и является таковой — переукрепленной, но все-таки слабой валютой.

Экономика России сегодня по-прежнему является слабой. Судите сами: два года подряд она падала: в 2020 году ВВП снизился на 2,8% по сравнению с предыдущим годом, в 2020 году — на 0,2% соответственно.

С начала этого года мы уже неоднократно слышали от властей, что падение закончено и сейчас уже вовсю идет рост. Но большинство макроэкономических показателей свидетельствует об обратном. Реальные располагаемые денежные доходы населения падают четвертый год подряд. Промышленность показала чисто символический рост в I квартале 2020 года по сравнению с соответствующим периодом прошлого года — аж на 0,1% (!). Торговля упала на 1,8%, платные услуги — на 0,3%, строительство — на 4,3%. Это — сильная экономика? Нет, она по-прежнему остается слабой, хотя некоторые формальные статистические показатели и стали чуть лучше. Но раз так, то и наша валюта по-прежнему остается слабой.

Это на самом деле принципиальный момент. Потому что если валюта остается слабой, несмотря на видимость обратного по причине ее чрезмерного укрепления, то риск очередной девальвации остается большим.

Тогда вопрос: когда может реализоваться этот риск, ведь власти, как доказывалось выше, имеют очень серьезные причины для укрепления рубля? Однако не будем забывать, что у властей также были и есть доводы в пользу необходимости ослабления рубля. И главная из них — бюджет, который по-прежнему критично зависит от нефтедолларов, надо наполнять деньгами. Одно дело, когда доллар стоит 67,5 рубля (именно такой курс заложен в закон о федеральном бюджете на 2020 год), и совсем другое дело, если стоимость одного доллара порядка 56–57 рублей, как сейчас. Естественно, что в первом случае пополнять бюджет будет проще. Это очень серьезный довод экономического характера.

И тем не менее причина держать рубль переукрепленным сегодня представляется властям более важной, пускай она и не является экономической. Дело в том, что недобор денег в федеральный бюджет по причине более сильного курса рубля может, как надеются власти, быть компенсирован более высокой ценой на нефть. И эти надежды небезосновательны при цене на нефть, учтенной в федеральном бюджете 2020 года, — 40 долларов за баррель. Реально по году может получиться долларов на 10 больше. Значит, будут дополнительные нефтедоллары в бюджет и нет необходимости ослаблять рубль. Следовательно, все хорошо, и лояльность электората будет по-прежнему обеспечена крепким рублем.

Кстати, предвижу такие возражения: никто рубль не укрепляет, он сам укрепляется в результате «свободного плавания» Вы в это верите? Я нет. Не без оснований же говорят о том, что российский рубль переукреплен за счет спекулянтов — тех, кто использует инвестиционные технологии «керри трейд» (carry trade). Это такая стратегия действий инвесторов на валютном рынке, когда средства в национальной валюте с низкими процентными ставками (к примеру, доллары США) конвертируют в средства в национальной валюте с высокими процентными ставками (российские рубли). А после обратной конвертации фактически получают долларовый доход по рублевым процентным ставкам. Выгодно? Не то слово, сверхвыгодно. Рубль в значительной степени именно поэтому и переукреплен.

Да, мы можем слышать от разных высокопоставленных чиновников заявления о том, что необходимо ослабить рубль. Но, полагаю, власти пока будут делать ставку на крепкий рубль. И постараются дотянуть этот тренд до президентских выборов 2020 года, хотя может и не получиться. Упадут цены на нефть, побегут спекулянты с российского валютного рынка — ничто не удержит рубль. И тогда, увы, снова вернется ощущение кризиса. И не только ощущение…

Заголовок в газете: Сильный рубль выгоден власти
Опубликован в газете «Московский комсомолец» №27389 от 11 мая 2020 Тэги: Инфляция, Инвестиции , Власть, Валюта, Выборы, Кризис, Нефть, Санкции Персоны: Джон Керри Организации: ОПЕК Места: Россия, США

Зачем российской экономике нужен слабый рубль?

Вопрос о том, нужен ли России сильный рубль, не совсем корректный. Правильно будет задать вопрос, нужен ли российской экономике сильный рубль? И ответ на него лежит на поверхности, он очевиден – нет, не нужен. Большая часть общественности возмутится такому прямому ответу, но если вникнуть в сегодняшнюю экономическую ситуацию, то все становится ясно.

Что мы имеем на сегодняшний день? Санкции, которые ограничивают экономический рост страны, зависимость от валютного курса (в частности, от доллара), зависимость от цен на сырье, сильную конкуренцию, высокую процентную ставку и дефицит бюджета. И это далеко не полный перечень проблем российской экономики.

Что дает экономике слабый рубль?

Падение доходов населения, снижение уровня внутреннего спроса, высокий уровень инфляции, высокие процентные ставки по кредитам, рост стоимости обслуживания внешнего долга, рост затрат для производителей, работающих с импортным сырьем и технологиями. Вот список основных минусов от текущего валютного курса.

Однако, с другой стороны, слабый рубль поставил производителей из ряда отраслей перед выбором: либо развивать свои технологии и производить свой продукт, либо закрывать бизнес. Только попав в жесткие условия, российский бизнес впервые столкнулся с необходимостью иметь отечественный аналог во всем, и для экономики это хорошо, так как заставляет постепенно восстанавливаться и развиваться.

Наибольшую выгоду от слабого рубля получает бюджет и экспортеры. Экспортная выручка в рублях растет, а значит увеличиваются доходы бюджета. С учетом экономической программы на ближайшие 6 лет, которую озвучил президент, налоговые поступления – это один из основных источников доходов бюджета. Спрос на государственные облигации упал, также возможны риски санкций в отношении ОФЗ, ситуация развивается таким образом, что в ближайшем будущем Россия вообще откажется от внешних заимствований и в этом случае основная ставка будет на доходы от экспорта.

Стоит напомнить, что и резервные фонды, за счет которых экономике удалось продержаться с 2020 по 2020 годы, пусты и их необходимо пополнить, а пополняются они за счет тех самых сверхдоходов от продажи нефти и газа за рубеж. Более того, Минфин РФ убивает двух зайцев: покупая валюту на внутреннем рынке, он поддерживает и рубль в слабом состоянии, и пополняет резервы.

Ну и наконец, дешевый рубль делает российские активы, товары и услуги привлекательными для иностранцев. Да, мы не видим притока иностранных инвестиций в силу геополитических рисков, но торговый оборот России растет.

Что поменяется, если рубль станет крепким?

С одной стороны, увеличится покупательная способность населения, граждане смогут позволять себе больше, чем сейчас. Цены на ряд товаров и услуг снизятся. В совокупности это простимулирует внутренний спрос. Но возникает вопрос, станут ли граждане покупать больше отечественных товаров или отдадут предпочтение иностранным или вовсе будут тратить свои средства за рубежом? А если так, то какая в этом польза для экономики? Единственные, кто на этом заработает, это ритейлеры.

Крепкий рубль означает низкий уровень инфляции, а значит ключевая ставка снизится, кредиты станут доступнее для граждан и юридических лиц. С одной стороны, это опять стимулирует потребление и развитие бизнеса. С другой стороны, сегодня российские банки ограничены в привлечении финансов из-за рубежа, соответственно, может возникнуть ситуация, когда банки не смогут покрыть возникший повышенный спрос на кредиты и тогда ставка вновь начнет расти. Таким образом, позитивный эффект является спорным, а точнее краткосрочным.

Крепкий рубль может обрадовать производителей. Да, может, особенно тех, чье производство завязано на импортные технологии и сырье. Если сегодня дороговизна иностранного сырья и технологий стимулирует развивать собственные технологии, переходить на отечественные аналоги, то крепкий рубль зарежет эту тенденцию на корню. Товары других производителей от сильного рубля потеряют конкурентоспособность в первую очередь на внешних рынках, так как перестанут быть дешевыми. Экспортерам сырья, основным налогоплательщикам и кормильцам бюджета, сильный рубль тоже не нужен, это приведет к падению выручки в рублях. Снижение выручки – это снижение доходов бюджета.

Пожалуй, неоспоримым плюсом от сильного рубля будет рост золотовалютных резервов ЦБ РФ и уменьшение стоимости обслуживания внешнего долга.

Фактически и в слабом, и в сильном рубле есть плюсы и минусы для экономики, но для текущей ситуации слабый рубль выгоднее, как только ситуация начнет меняться в лучшую сторону, то правительство позволит рублю укрепиться. За бортом остается лишь население, которое в кризисной ситуации не воспринимается как инструмент, способствующий развитию экономики.

На конец октября мы наблюдаем снижение рублевых пар, однако цены на нефть падают, в США грядут выборы в Конгресс и обсуждение очередного пакета санкций в отношении России. Если санкции будут приняты в ноябре, то для рубля это станет новым ударом, нужно быть готовыми к возможной волне ослабления рубля. В среднесрочной перспективе угрозу для рубля представляет рост ставок ФРС США. Фактически к концу года курс может быть выше текущих отметок.

Рубль и линия партии. Почему Путину не нужна крепкая нацвалюта

Президент Владимир Путин на встрече с премьер-министром Дмитрием Медведевым выразил обеспокоенность укреплением рубля, которое происходит на фоне колебаний нефтяных цен в районе 45-50 долларов за баррель. Он предложил подумать, «как и что мы будем делать в ближайшее время в связи с этими факторами». «Словесные интервенции» президента, а также последовавшие комментарии его пресс-секретаря о «тонких настройках» и помощника Андрея Белоусова подействовали на рынок, и к концу прошлой недели рубль с 63 за доллар опустился почти до 65. Таким образом, курс рубля снова стал вопросом политическим, а власти показали, что, несмотря на его свободное плавание, у них есть некое представление о «правильном» курсе. Почему властям не нужна крепкая валюта, пойдет ли правительство на индексацию пенсий и соцвыплат после выборов, если доллар будет стоить 60-65 руб., станет ли Центробанк корректировщиком курса и стимулирует или подавляет экономически рост подобное сдерживание курса?

Александр Шустов, генеральный директор МФО «Мани Фанни»: Нужно отметить, что это первая в новейшей истории рубля ситуация, когда словесная интервенция мгновенно оказала влияние на курс рубля. Правда, уронить курс гораздо легче, чем его поднять с помощью словесных интервенций. Основная причина обеспокоенности властей высоким курсом заключается в том, что укрепляющийся рубль усугубляет бюджетный дефицит, а бюджет и его социальные выплаты – это мощный инструмент в работе с электоратом. Думаю, что к налогоплательщикам-нефтяникам это имеет мало отношения, так как способов и рычагов воздействия на нефтяные компании много, а вот на бюджет – всего несколько.

До текущего момента Центральный Банк декларировал главной своей целью – борьбу с инфляцией, и, можно сказать, только-только начал добиваться успеха в этом направлении. То, что ключевая ставка оставалась такое долгое время относительно высокой – это как раз заслуга ЦБ в пользу укрепления рубля и снижения инфляции. Формально, у нас регулятор независим от правительства, поэтому, будет ли он снижать ставку, сказать сложно. До этого момента он проводил независимую и эффективную политику, в том числе и поддерживая рубль.

Полагаю, что, во-первых, низкий курс рубля в текущей ситуации не поможет российским экспортерам, как это было в 2008 году – тогда нам помог эффект «низкой базы», и, конечно, тогда не было санкций. Сейчас ситуация совершенно иная, и я считаю, что нужно поддерживать не экспортеров, а население и внутренний спрос, который будет восстанавливаться по мере роста курса рубля и его покупательной способности, и по мере снижения инфляции. Будет хорошим сюрпризом, если курс рубля снова пойдет на укрепление, скажем, к отметке 63-62 за доллар: индекс ММВБ готов обновить локальные максимумы, нефть тоже все еще находится в восходящем тренде.

Богдан Зварич, аналитик ИХ «ФИНАМ»: У укрепления рубля есть свои плюсы и свои минусы. При прочих равных, из минусов можно выделить снижение поступлений в российский бюджет от экспортеров и ухудшение рублевых показателей экспортоориентированных компаний, а также снижение конкурентоспособности российских производителей как на внешних, так и на внутреннем рынке, в случае если на внутреннем рынке есть западные конкуренты. Выигрывают же от этой ситуации компании, занимающиеся импортом – улучшается покупательная способность населения, что ведет к увеличению объемов потребления, в частности, импортных товаров. Также от укрепления рубля выигрывают компании, которые проводят модернизацию или расширение производства – большая часть оборудования закупается за рубежом, а значит, укрепление рубля ведет к снижению его стоимости в рублях и уменьшению расходов компаний на покупку нового оборудования. В текущих условиях государство больше беспокоит наполняемость бюджета и конкурентоспособность российских производителей, что должно стимулировать развитие экономики.

Также стоит отметить и тот факт, что если смотреть на цену нефти в рублях, то мы увидим, что последнее время, на фоне снижения цен на нефть на мировом рынке и крепкого рубля, она потеряла порядка 10% в рублевом эквиваленте, снизившись с 3300 за баррель по нефти марки Brent до 3000 руб.

Что же касается возвращения ЦБ на рынок с интервенциями для пополнения резервов, то, на мой взгляд, регулятор может пойти на подобный шаг в случае дальнейшего укрепления российской валюты. Ориентиром здесь может стать отметка в 60 руб. за доллар. Подобная динамика национальной валюты позволит ЦБ продолжить снижать ставки, а также начать рублевые интервенции на валютном рынке. Однако стоит отметить, что может сложиться такая ситуация, что действия ЦБ окажутся лишь фактором, сдерживающим укрепление рубля.

Дмитрий Журавлев, директор Института региональных проблем: Произошло то, что и должно было произойти. Укрепление валюты выгодно одним и опасно для других. Укрепление рубля без привязки к цене на нефть это угроза прибылям сырьевого сектора. Наша основная экономическая сила – сырьевики сумели убедить президента в необходимости сохранения стабильности (высокой рентабельности) экспортного сырьевого сектора. В этих условиях индексация социальных пособий и пенсий возможна, но только за счет эмиссии, то есть инфляции, которая и съест эту индексацию. В этих условиях индексация это политический, а не экономический инструмент. И решение будет приниматься исходя из политической целесообразности.

Правительству достаточно высказать свое мнение о курсе рубля, чтобы повлиять на него. ЦБ обязательно выполнит распоряжение президента. Регулятор может использовать как инструмент и ключевую ставку, и скупку валюты для пополнения резервов, а может просто высказать пожелание, и банки, чьи лицензии зависят от ЦБ, к ним прислушаются. При нашем договорном курсе валюты (об этом мы говорили в одном из последних опросов) возможности повлиять на нее у власти достаточно.

Сдерживание курса не увеличит наш экспортный потенциал. Сырье будут покупать в любом случае, остальное не будут покупать по политическим причинам.

Сдерживания рубля позволит сохранить или даже повысить рентабельность сырьевого сектора. Само по себе это дает выигрыш только сырьевым компаниям. Польза для общества возникнет, если эти деньги пойдут на достижения общественно значимых задач: развития производства, науки, социальной сферы. Что касается импортозамещения, здесь снова двойственность: с одной стороны, дешевый рубль делает импорт нерентабельным, с другой стороны, он вымывает деньги из бюджета, а без этих денег импортозамещение будет осуществлять очень не просто.

Наталья Мильчакова, замдиректора-аналитического департамента «Альпари»: Обменный курс рубля к мировым валютам всегда должен быть адекватен цене на нефть, так как пока еще нефтегазовый сектор остается бюджетообразующей отраслью. При снижении цен на нефть уменьшаются доходы бюджета, что приводит к дефициту и росту инфляции. В этой связи укрепление рубля, не адекватное динамике цены на нефть, может только повредить российской экономике, так как оно происходит искусственно, за счет операций ЦБ на валютном рынке и, в конечном счете, все равно закончится обвалом национальной валюты. Подобный опыт мы имели в 1998 году, когда искусственно завышенный курс рубля к доллару при падающей цене на нефть привел, в конце концов, к резкому обесценению курса рубля в августе-сентябре 1998 года. Через подобный опыт прошла также Украина, где ранее, до кризиса 2020 года, был установлен искусственно завышенный курс гривны к рублю и доллару; закончилось все девальвацией гривны.

Однако вопрос о том, завышен ли курс рубля к мировым валютам в настоящее время, является спорным. По оценкам международных инвестиционных банков, в том числе Goldman Sachs, справедливой стоимостью рубля является курс в 60 руб. за доллар, так что получается, что сегодня рубль недооценен к доллару, а ЦБ искусственно поддерживает доллар на завышенном уровне, не позволяя рублю расти. Безусловно, здесь есть и интересы экспортеров. Не случайно «Роснефть» признала, что если бы рубль в первом квартале не начал укрепляться, то она показала бы более сильные финансовые результаты за счет девальвации.

Что касается индексации социальных выплат, то при увеличении дефицита бюджета и приближении его к критическому уровню в 3% ВВП вряд ли правительство примет решение об индексации, если только цена на нефть не вырастет резко и сразу до 60 долларов за баррель и не опустится ниже этого уровня.

Правительство на обменный курс национальной валюты повлиять может, но лучше, чтобы оно этого не делало. В настоящее время регулятором курса рубля является ЦБ, и мы ожидаем, что снижение ключевой ставки на очередные 0,5 процентного пункта может способствовать понижению курса рубля к доллару. Может быть, возможна более активная покупка доллара. Насколько объективным в нынешних условиях будет укрепление рубля к евро – более сложный вопрос, с учетом Brexit и его последствий для европейской экономики.

Сдерживание курса оказывает двоякое влияние на экономику. С одной стороны, оно позволяет реальным доходам расти, что увеличивает спрос и помогает росту компаний-неэкспортеров, в том числе сектора услуг. Однако немедленного эффекта от этого на потребительский спрос ждать не приходится, тем более что у многих граждан падают не только реальные доходы, но и номинальные: одни предприятия сокращают сотрудников, другие задерживают зарплату, третьи отказываются от выплаты премий и бонусов и т.д. С другой стороны, искусственное укрепление национальной валюты невыгодно экспортерам, причем в первую очередь – экспортерам несырьевых товаров, которые сталкиваются с более серьезной конкуренцией на мировом рынке, чем производители сырья. Экспортерам помогать нужно, и, действительно, слабый рубль, как показывал опыт уже нескольких кризисов, способствует скорейшему преодолению кризисов. От падения рубля в 2020 году экономика в целом выиграла, так как это способствовало росту импортозамещения. Но если курс будет ниже, чем в 65 руб. за доллар, то это сильно ударит по платежеспособному спросу, и импортозамещение может привести, в том числе, к тому, что некоторые отечественные товары станут дороже импортных и не будут пользоваться спросом. Поэтому к словам чиновников о «тонкой настройке» экономики необходимо внимательно прислушаться – здравый смысл в них есть. В России очень важно соблюсти баланс между интересами производителя и потребителя.

Алексей Антонов, аналитик «Алор Брокер»: Текущая отвязка курса доллара от нефти носит краткосрочный характер, подобные явления мы наблюдали не раз. Основная причина этому отсутствие ликвидности, которую раньше многие участники направляли на валютный рынок. Действия ЦБ помимо инфляционного таргитирования были, в том числе, направлены на сжатие рублевой ликвидности, что привело к некой стабилизации курса. Крепкая валюта, безусловно, Росси не нужна, но чрезмерно сильные колебания валюты так же не способствуют экономическому росту. Падение экспортных доходов пока не позволяет правительству провести индексацию социальных выплат и зарплат. Единственным маневром для этого будет служить девальвация валюты, на которую до выборов не пойдут.

Словесные интервенции от президента мы слышали много раз но текущая ситуация на нефтяном рынке, когда котировки нефти готовы продолжить падения, послужили драйвером роста доллара на прошлой неделе. Предсказать решения ЦБ довольно сложно, так как ему необходимо, с одной стороны, придерживаться целей по инфляции, а с другой, «подумать об укреплении рубля», это взаимоисключающие действия. Мы не ожидаем никаких шагов от ЦБ на ближайшем заседании.

Чрезмерное укрепление рубля, при падении доходов бюджета невыгодно России, пока разница возмещается из резервных фондов, которые уже ощутимо просели. Слабый рубль улучшит некоторые отрасли российского экспорта, но ядро экономики – нефтегазовый сектор. Он привязан к ценам на мировых рынках, поэтому привычная взаимосвязь нефть/доллар вернется в ближайшее время.

Дмитрий Лукашов, аналитик IFC Markets: Проблема наполнения бюджета или получения его запланированных доходов напрямую зависит от финансового состояния компаний-экспортеров. Они обеспечивают примерно половину бюджетных доходов. Так как экспортеры получают выручку в иностранной валюте, а уплачивают налоги в рублях, низкий курс национальной валюты улучшает их финансовые показатели и увеличивает рублевые налоговые отчисления. В этом сильно заинтересован Минфин, который и отвечает за наполнение и расходование государственного бюджета.

Укрепление рубля способствует снижению инфляции. Благодаря этому, уменьшается размер необходимой индексации социальных выплат.

Я полагаю, что сейчас единственной реальной мерой по ослаблению рубля может быть снижение ставки ЦБ. Вряд ли правительство прибегнет к каким-либо «тонким настройкам» в денежной сфере, так как они, вероятно, будут носить нерыночный характер и противоречить международным требованиям.

Увеличение валютных резервов ЦБ вполне возможно, но для этого сначала необходимо соблюсти запланированный бюджетный дефицит.

На мой взгляд, адекватная поддержка российских компаний при одновременной стабилизации курса рубля, и сдерживании его излишнего укрепления, может быть достигнута за счет снижения ставки ЦБ. Не нужно пытаться изобретать велосипед, гораздо надежнее воспользоваться международным опытом.

Расскажем о главном: подписывайтесь на «Капитал страны» в Instagram

Список русскоязычных брокеров бинарных опционов:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый лучший брокер бинарных опционов для СНГ!
    Бесплатное обучение трейдингу и демо-счет!
    Получите бонус за регистрацию, перейдя по ссылке:

Добавить комментарий